全球關注A股市場 控制風險靠理性

　　多重力量推動五月股市“開門紅”

　　穩健人士提醒投資者以理性控制風險

　　【據新華社北京5月14日專電】(記者李文川)時下的股市無疑讓看多者眉開眼笑，看空者扼腕嘆息：“五一”長假后的第一個交易周，滬深兩市大盤出現近年來少有的急漲行情，

成交量更是節節攀升，上證綜指重新回到1600點之上，創2004年4月28日以來24個月的新高。截至本周，滬綜指從去年6月底部998點啟動以來，累計漲幅超過60%。

　　看好市場理由多

　　的確，人們有太多的理由看好后市：

　　其中最重要的一點是市場人氣旺盛。中國

　　股市上漲眾所周知的原因是，隨著股改的順利進行，制約市場發展的制度性缺陷正在消除。同時，股市巨大的賺錢效應也刺激了大量資金進入市場。截至2006年3月底，境內金融機構本外幣各項存款余額已達到31.8萬億元，城鄉居民儲蓄存款余額已突破16萬億元，但是股市市值才4萬多億，而且值得投資者買的市值可能只有1萬多億。

　　一些資深財經人士則認為，股市上漲還有深層的原因——全球的錢太多了。摩根大通中國研究部主管及首席經濟師龔方雄日前如此描述中國股市對國外投資者近乎“白熱化”的吸引力：“過去一個多星期我見了大概200個機構投資者，幾乎每個投資者都問我怎樣才能進中國A股市場。”在

　　不確定性值得重視

　　從量價關系上看，連續放大的成交量說明了場外增量資金的蜂擁而入，股指已進入典型的資金推動行情。對此，穩健人士認為，目前的強勢狀態還應認定為短期行為，中長期的趨勢仍存在不確定性。

　　目前啟動股市的因素似乎沖淡了人們對公司業績的關注，這對股市中長期趨勢是不利的。上市公司2005年年報及2006年第一季度季報顯示，去年平均每股收益下降7.88%，今年一季度平均每股收益下降18.57%，業績下滑趨勢明顯。新近已發布的315份中期業績預告也表明，約3／4的行業憂大于喜。

　　由于經濟增長過快，某些行業有些過熱，這也是投資者需要正視的。敏感分析人士稱，雖然面對利空調控政策的出臺，股市以低開高走消化，但這并不意味著宏觀調控對股市的影響就此結束。

　　此外，雖然從短期來看，市場的擴容壓力不大，但面對從6月份開始逐步到來的再融資、IPO、非流通股上市流通所帶來的擴容潮，不排除有機構特別是游資獲利回吐。

　　更值得警醒的是，隨著經濟全球化程度的加深，國際資本跨國性轉移愈加頻繁，以投機牟利為目標的貨幣資本成為一種特殊的牟利資本。而這種交易和轉移帶有很大的盲目性、投機性和破壞性。

　　控制風險靠理性

　　從A股情況來看，跟風外圍市場補漲的特征明顯。而隨著

　　從目前看，短線積累了豐厚的獲利盤已是不爭的事實。稍有理性的投資者都會對雞犬升天的盤面有所顧忌。少數交易日股指出現大幅帶量回調和震蕩也表明，某些個股缺少業績支持的上漲只能是暫時的。

　　市場人士提醒，當前投資者較容易受到市場漲停板的誘惑，進而對理性投資策略產生懷疑。而過度關注暴漲現狀可能使得投資者陷入追漲殺跌的虧損陷阱。