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本報(bào)特約數(shù)據(jù)評(píng)論員 洪亮
5月8日，五一長(zhǎng)假后的第一個(gè)交易日，中國(guó)A股市場(chǎng)相當(dāng)“火爆”，股價(jià)一路飆升。隨之的9日、10日滬深指數(shù)持續(xù)上漲，滬市綜指攻破1500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，10日又以1545.68報(bào)收。11日滬深兩市沖高回落，滬市綜指收于1537.38點(diǎn)。對(duì)這次股市的上漲如何看？股市未來(lái)的走勢(shì)將會(huì)怎樣？見(jiàn)仁見(jiàn)智，莫衷一是。
自2005年4月29日開(kāi)始實(shí)施的股權(quán)分置改革，至今已一年有余。截至目前，股改公司市值占比超過(guò)70%。股改的順利實(shí)施，掃清了長(zhǎng)期影響我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的制度性障礙。而 A股市場(chǎng)IPO的重新啟動(dòng)也標(biāo)志著國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)走出了幾年來(lái)的困境，進(jìn)入一個(gè)新發(fā)展時(shí)期。回想2005年，海外股票市場(chǎng)以及中國(guó)周邊股市一片看漲，而國(guó)內(nèi)股市“一片陰霾”，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展不相對(duì)應(yīng)，失了經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”功能。因此，目前中國(guó)A股市場(chǎng)上漲可以認(rèn)為是對(duì)海外市場(chǎng)行情的恢復(fù)性補(bǔ)漲。
但另一種相悖觀點(diǎn)是，在上市公司的業(yè)績(jī)沒(méi)有大幅提升的情況下，A股市場(chǎng)“火爆”似乎有點(diǎn)“師出無(wú)名，莫名其妙”，有導(dǎo)向性地掀起新一輪炒作的痕跡頗濃。目前，中國(guó)關(guān)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、房地產(chǎn)過(guò)熱的討論，受到上至政府官員下到普通百姓的普遍關(guān)注。而且，中國(guó)人民銀行升息也被普遍看成是中國(guó)政府開(kāi)始新一輪宏觀調(diào)控的信號(hào)。如果政府政策發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)的基本面也會(huì)發(fā)生根本性變化，以這樣脆弱的條件不足以作為資本“重估價(jià)值”的基礎(chǔ)，又何以能成為股價(jià)進(jìn)一步上漲的動(dòng)力？
中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境的形成、公司治理結(jié)構(gòu)的改善、市場(chǎng)信用的確立并非一蹴而就的。中國(guó)A股市場(chǎng)需要經(jīng)歷的是脫胎換骨的歷程。此外，A股市場(chǎng)與海外市場(chǎng)對(duì)接，將推動(dòng)A股市場(chǎng)上市公司股價(jià)與其在包括H股市場(chǎng)在內(nèi)的其他市場(chǎng)的股價(jià)接軌。因此，雖然中國(guó)股市需要發(fā)展與繁榮，但也決非在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)。
(本報(bào)特約分析員系中國(guó)銀河證券高級(jí)研究員）
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