五月攻略 危險信號頻出小心為妙

　　深度分析五月攻略

　　雖然昨日大盤只微挫了8.31點，但無論從走勢上，或從成交量變化上，其意義非同一般，有可能宣布大盤進入到構筑頭部階段--

　　市盈率接軌沒有優(yōu)勢

　　雖然昨日大盤微挫了8.31點，但許多投資者還是如驚弓之鳥，紛紛猜測市場是否就此步入調(diào)整。而投資者猜度的最大理由，就是整個市場上漲幅度巨大。但在這與國際接軌、價值投資為主流的市場中，并不是最佳的度量方法。事實上，只要瞧瞧目前整個市場的平均市盈率已達34.60倍，考慮股改對價之后的市盈率為18.83倍，這與香港等成熟市場市盈率對比，就知道目前A股市場已沒有什么比價優(yōu)勢了。

　　當然，有一些板塊或個股仍存在低估的優(yōu)勢，也許這些個股還將上漲，但就整個市場而言，沒有比價優(yōu)勢，其上漲的動力就不足，最多隨海外市場同起同落。

　　危險信號頻出小心為妙

　　而就五一之后市場表現(xiàn)來看，雖然整個市場上漲勢頭十足，人氣鼎沸。但其歷次頂部的顯著特征都逐漸出現(xiàn)：首先，沒有利空消息，任何利空都轉為利好。其次，低價股、績差股紛紛補漲。最后，看好后市的一邊倒，無人敢言空。而大盤的強勢與其盤中表現(xiàn)卻出現(xiàn)背離：前天和昨天，大盤明顯出現(xiàn)了上漲縮量，下跌放量的跡象。這一情況為大盤每次構筑頂部必出的特征。

　　后期市場特征上竄下跳

　　雖然昨日大盤放出天量而下挫，但由于整個市場還十分強勢，因而要市場立刻出現(xiàn)階段性頭部的可能性還很小。從歷次市場構筑頭部來看，市場走勢越強，其構筑頭部的時間就越長而且形態(tài)就越復雜，無論是"5·19"行情階段性頂部，或是2001年市場見歷史高點2245點下跌的頭部，皆逃不過這一規(guī)律。

　　因此，在本輪行情發(fā)展至今天，上指在上漲超過40%之后見到1583點而出現(xiàn)回落，但大盤不會簡單的一落而下，而很可能在未來一段時間里，市場反復上竄下跳，呈現(xiàn)出大起大落的震蕩走勢，甚至大盤指數(shù)還會超越1583點，進一步創(chuàng)出本輪行情的新高。

　　量能不創(chuàng)新高難逃厄運

　　在后市大盤出現(xiàn)大起大落的大震蕩過程，只要出現(xiàn)兩個特征，就可以斷定本輪行情是否終結。一，量能不與大盤的漲跌同步。即大盤上漲成交量萎縮，而大盤下跌成交量反而放大，特別是在大盤再創(chuàng)新高的時候，而成交量低于昨日的705.4億元，這就要小心，即使大盤上漲也無力走遠。二，大盤在大震蕩中，本輪行情的主流熱點逐漸分散，即有色金屬、

　　"牛市來了，但牛市決不會是一蹴而就的，階段性的震蕩在所難免，這一波行情可能快見頂了。"面對昨日尾盤的回調(diào)，某分析人士告訴記者。

　　操作建議 階段性以減倉為主

　　回望本波行情，其發(fā)端于

　　賺錢效應集中在部分品種身上、非理性的繁榮特征突出，有色金屬、地產(chǎn)股等備受推崇。股諺道，沒有只漲不跌的股市，大漲之后，昨日有色金屬漲幅明顯偏小，地產(chǎn)股更是成了打壓指數(shù)的先鋒。龍頭股的下跌，對人氣有較大的沖擊，本周接下來的震蕩在所難免。江蘇天鼎秦洪因此建議投資者在實際操作中，對去年12月以來一直運行在上升通道的長期牛股和已進入主升浪且有極大漲幅的強勢股，要予以規(guī)避。投資者階段性思路最好是派發(fā)減倉，落袋為安。

　　但在操作中，投資者不要盲目地見跌就甩。被賺錢效應點燃的市場做多熱情并不會因為昨日的回調(diào)就馬上冷卻�？纯幢局芤坏阶蛉找詠頊�市逐日的成交量--296億、367億元、364億元、436億元，成交逐步放大，資金熱情正升溫�；仡�2004年，當年2月大盤在第一次見高1728點之后開始回調(diào)，但真正的下跌并未展開，隨后指數(shù)沖高1783點后才開始漫漫下行之路。市場人士認為市場也會出現(xiàn)類似的情況，大盤很可能在本周略作回調(diào)之后在下周再次短線沖高，投資者到時候可以抓住時機，逢高派發(fā)。(記者 孫強 實習記者 李龍俊)