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據統計，目前滬深市場已公告增發預案的有47家公司。從近期的市場表現來看，再融資的重新開啟，為市場提供的機會將遠遠大于蘊藏的風險。
《上市公司證券發行管理辦法（征求意見稿）》規定，要求上市公司增發資金的用途更加透明。而目前有增發意向的公司擬投資的項目較好，出于對未來良好的預期，這部分個股有表現的機會。新《辦法》也指出，上市公司股票增發價格應不低于公告招股意向書前
20個交易日股票均價或前一個交易日的均價。由此也使增發股存在機制性的套利機會。
另外，從管理層透露出來的信息看，股市再融資將實現多步走的模式，即將開閘的不會是產生即期擴融壓力的股本融資或定向增發融資。因此，對市場的負面影響相當有限，尤其是定向增發方式對提升公司盈利、改善公司治理有顯著效果。而尋找更多存在定向增發可能性的公司并進行深入分析，有助于我們挖掘全流通時代一個全新的投資主題。
就上市公司實施定向增發的動機來看，主要有以下幾個方面：
1、對于控股比例較低的集團公司而言，通過定向增發可進一步強化對上市公司的控制。
2、避免母公司與上市公司的關聯交易和同業競爭，實現上市公司在財務和經營上的完全自主。
3、定向增發可以作為一種新的并購手段，促進優質龍頭公司通過并購實現成長。
因此，從以上的動機看，定向增發對于提升上市公司市值水平的內在機理是顯而易見的。在股權分置時代，上市公司做大做強更多的是通過增發、配股等手段再融資，然后向大股東購買資產。而一旦再融資所收購的標的資產質量良好，往往就能在二級市場引起主流資金的高度關注。從操作的角度看，我們建議可密切關注那些擁有再融資預期的品種，尤其是有望收購優質資產的再融資品種。
三元顧問
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