705億創歷史第六天量 是中氣十足還是虛火旺盛

　　五一節過后，外圍資金不斷加速入場，大盤演繹了一波凌厲的攻勢。兩市的總成交額則從4月28日的418億快速放大到本周一的465億、周二的591億、，周三的606億、再到昨日的705億，創歷史第六大天量。股指在連續多日的大幅上升之后，昨天終于出現大幅震蕩，后市怎么走？天量意味著中氣十足還是虛火旺盛？本報記者為此采訪了相關業內人士。

　　本報記者 俞險峰

　　特約撰稿 潘敏立 鄭旻

　　記者：昨天大盤終于出現大幅震蕩，最引人注目的是，兩市成交持續創出天量，昨日量能更是驚人地比上一日放大100多億元，該怎么看？

　　潘敏立：有兩句股諺：資金是水股價是船；天量見天價。前者的意思是，資金是股價上揚的根本推動力。后者的意思是：當量能達到一定程度無法跟上時，那么天價就會顯現。

　　而周四放量705億元，應有兩層內涵。第一層是在指數不斷推高情況下的追漲買盤踴入，第二層是在指數高位震蕩回吐時的止盈盤踴出。并且發生在不斷拉升的情況下，也是正向乖離率提出了需要修正的技術要求。而且，5月15日也是發審委首度開審日。在這情況下，追漲買盤與止盈盤同時出現也就在情理中了。

　　鄭旻：行情在走了這么長時間之后自然需要一個整固的過程，放量震蕩也在所難免。但是由于個股中的主力介入時點不同，即便指數出現調整，也會有很多個股大幅拉升，這是目前盤面的最新特色———即各路資金各顯神通。

　　雖然大盤放出了階段性的天量，而且震蕩幅度加劇，但天量其實是一個變量。所謂的“天量見天價”是很難界定的，天量是一個變量，現在的天量過兩天看看可能又會被刷新。

　　記者：根據相關統計，滬深量能達到500億元以上的日子并不是很多，合計也就是23個交易日。而此番是四年后重見500億元以上的量能，如何判斷放量與見頂的關系？

　　鄭旻：從歷史上看，股市上漲放量也有一定的規律。第一次兩地市場成交金額超過500億元的日子是1999年的6月15日，以后幾乎每天都刷新歷史天量的數字，一直到當年6月30日才形成階段性頂部。第二次達到500億元的日子是2000年2月，隨后也是逐步放量，當年6月24日，兩個交易所成交金額總計達到1062億元，隨后股指馬上見到了頭部。

　　這種現象說明成交量逐步放大的話，后市將是一個長牛行情，場外資金不斷進入市場，令天量數據不斷被刷新。而若成交量突然一步到位地爆出，則行情立即夭折，這是逃命式的放量行情。比如6·24行情。本輪行情是一個逐步放量的行情，而不是突然放量，所以后市不值得擔憂。

　　潘敏立：按照歷史上的經驗，當股指上升到一定的階段，突然之間拉升再度放量的話，那么很有可能是面臨著短期震蕩或者見頂的信號。

　　如果純粹從成交金額上來看，也許很難形成同比。畢竟近幾年市場面臨了較大的擴容，上市公司家數也增加了，總股數也增加了。但如果用日成交總額與總市值這比形成金額換手率的話，也許更有同比性。其中，最高的1999年6月25日，達到2.8%，此后6月底確實形成了頭部。另外，2000年2月17日，達到2.69%，此后確實形成了一輪很好的上升行情。而如今，此數值只在1.35%—1.5%之間，還沒有達到相對的敏感線。

滬深單個交易日總成交金額排名前十位一覽
   日期    總成交額(億) 滬綜指收盤 深成指收盤 滬市成交(億)  深市成交(億)
2002-6-24    1062.02      1707.31    3478.12    531.98       530.04
2000-2-17     925.36      1640.65    4313.97    499.14       426.22
1999-6-25     833.32      1593.86    4364.22    443.13       390.19
2000-2-15     734.47      1670.67    4394.69    389.33       345.14
2002-6-25     708.86      1706.59    3496.39    403.54       305.32
2006-5-11     705.40      1537.38    4093.82    435.70       269.70
1999-6-30     689.01      1689.43    4702.77    380.87       308.14
2000-2-16     681.54      1693.11    4457.41    360.10       321.44
1999-6-29     654.52      1739.21    4849.66    342.97       311.55
1999-6-24     626.31      1654.11    4404.62    331.20       295.11