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本報記者 姚毅
日前，宏源證券(000562)推出股改“三合一”方案，其中，新任大股東中國建投和特定投資者將向宏源證券注資26億元的舉動引發市場極大關注。業內人士表示，“三合一”股改方案的實施為宏源證券的未來發展提供了廣闊的業務平臺和豐厚的營運資金，對其未來發展具有里程碑式的意義。將有助于宏源證券在業內迅速形成核心競爭力，早日進入大型券
商和“創新類券商”的行列。
從已公布的《股改說明書》看，宏源證券股改方案由三部分組成：原控股股東中國信達將所持公司全部法人股轉讓給中國建投、履行10送3.2股的股改對價安排、及中國建投和特定投資者向宏源證券注資26億元等。一投行專家表示，宏源證券的組合式股改方案將對價、控股權轉讓和大股東注資等捆綁在一起推出，頗具新意，充分體現了股改中“各顯其能”的特點。該方案除了可達到改革股權分置狀況目的外，還通過引進戰略投資者實施注資，為該公司的未來發展提供了廣闊的業務平臺和豐厚的營運資金。
他介紹說，中國建投是在證券公司綜合治理的大背景下對宏源證券實施注資行為的；注資完成后，宏源證券凈資產規模將從2005年末的6.96億元增加到32.96億元，資本實力顯著增強，將一舉成為大型券商。考慮到將來證券公司開展保薦承銷、自營、資產管理等業務時都將以凈資本為風險控制的核心指標，資本規模優勢將有助于宏源證券在開展業務時搶得先機。更重要的是，隨著資本規模的擴張，宏源證券有望從目前的“規范類券商”晉升為“創新類券商”，占領業務發展的制高點，公司核心競爭力的增強應指日可待。
業內人士認為，自2005年證券公司治理工作開展以來，中國建投頻頻出手，先后注資重組原南方證券、華夏證券等多家券商。之前注資證券公司時，中國建投往往以“救死扶傷”的消防隊員形象出現，此次注資宏源證券則與先前的案例大不一樣。這是結合宏源證券股改同時進行的，宏源證券為我國兩家上市證券公司之一，其本身經營狀況較好，2005年還被中國證監會核定為規范類券商，公司經營并無嚴重危機。結合宏源證券2月份發布的托管新疆證券的公告來看，此次注資彰顯監管部門對證券公司“扶優限劣”的主導思想，宏源證券之所以成為注資行動中的幸運兒，和其上市公司地位及較好的風險控制不無關系。
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