德銀稱(chēng)中國(guó)資產(chǎn)抵押證券立法待完善

　　記者李濤10日北京報(bào)道

　　德意志銀行稱(chēng)中國(guó)證券化市場(chǎng)前景樂(lè)觀

　　德意志銀行董事總經(jīng)理兼亞洲區(qū)證券化產(chǎn)品業(yè)務(wù)主管Raj Shourie日前在接受本報(bào)記者專(zhuān)訪時(shí)強(qiáng)調(diào)：面對(duì)目前資產(chǎn)證券化在中國(guó)的快速增長(zhǎng)，一旦業(yè)界積累了更多構(gòu)造資產(chǎn)抵押證

券化的經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)的資產(chǎn)抵押證券市場(chǎng)將會(huì)是一片繁榮的景象，與此同時(shí)，配套的法律法規(guī)尚待規(guī)范與完善。

　　Raj Shourie表示，資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵在于能使資產(chǎn)從其發(fā)起者剝離，使發(fā)起人有新的融資途徑，投資者有額外的投資選擇，是個(gè)雙贏方案。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)證券化提供了一種新的、花費(fèi)可能較低的融資方式。更可以幫助企業(yè)騰出資本作未來(lái)的商業(yè)擴(kuò)張；對(duì)于投資者而言，相關(guān)證券可以提升比公司債券更高的收益，同時(shí)使其投資組合更加多樣化。

　　他估計(jì)未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)、銀行、保險(xiǎn)公司、跨國(guó)企業(yè)、

　　據(jù)了解，《信托法》是中國(guó)第一部用于證券化的法案，之后，與資產(chǎn)抵押證券相關(guān)的法規(guī)———《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》是中國(guó)人民銀行和中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2005年4月頒布的。對(duì)于企業(yè)而言，其證券化方案可以依據(jù)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》來(lái)進(jìn)行。

　　而目前，只有《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》適用于由中國(guó)

　　另外，從稅務(wù)安排方面看，稅務(wù)機(jī)關(guān)在2月份剛剛發(fā)布了一項(xiàng)通知，設(shè)立了征收信貸資產(chǎn)證券化交易所得稅、營(yíng)業(yè)稅和印花稅的框架。該通知規(guī)定在發(fā)起機(jī)構(gòu)和受托機(jī)構(gòu)進(jìn)行的交易應(yīng)當(dāng)視同在兩個(gè)獨(dú)立企業(yè)間進(jìn)行的交易，因此需要征收企業(yè)所得稅；它還進(jìn)一步規(guī)定在信托項(xiàng)目取得的收益，若于同年分配，在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅。Raj Shourie表示，如果這些收益被轉(zhuǎn)用于將來(lái)其它目的，受托機(jī)構(gòu)必須為此繳納企業(yè)所得稅。從投資者的觀點(diǎn)來(lái)看，一個(gè)簡(jiǎn)單的稅制結(jié)構(gòu)會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)打造證券化產(chǎn)品，同時(shí)機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)積極進(jìn)行這些產(chǎn)品的交易。

　　盡管法律法規(guī)方面尚待完善，但Raj Shourie對(duì)中國(guó)監(jiān)管部門(mén)所做的很多積極的動(dòng)作表示樂(lè)觀：比如引入了更多的外匯衍生產(chǎn)品，可以用于證券化中的對(duì)沖。他預(yù)計(jì)，當(dāng)業(yè)界積累了更多構(gòu)造資產(chǎn)抵押證券化的經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)的資產(chǎn)抵押證券市場(chǎng)將會(huì)迅速發(fā)展。他表示德意志銀行可以在中國(guó)擔(dān)任資產(chǎn)證券化交易的金融顧問(wèn)，一旦中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外資開(kāi)放承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，他們會(huì)積極考慮開(kāi)展這些業(yè)務(wù)。