江蘇天鼎：關(guān)注定向增發(fā)概念股

　　江蘇天鼎 秦洪

　　近期A股市場進(jìn)入了火爆加速拉升的態(tài)勢，漲停板個(gè)股俯拾即是，從而使得熱點(diǎn)在魅力四射的同時(shí)也有相對雜亂的特征。不過，在經(jīng)過仔細(xì)梳理之后，不難發(fā)現(xiàn)，擁有定向增發(fā)題材預(yù)期的個(gè)股成為了領(lǐng)漲熱點(diǎn)之一。由此可見，作為金融創(chuàng)新的定向增發(fā)已成為市場熱錢密切關(guān)注的新熱點(diǎn)，也極有可能成為千五之上新增資金出擊的對象。

　　定向增發(fā)具兩大優(yōu)勢

　　從以往行情慣例來看，市場資金對創(chuàng)新類的題材往往均會傾注極大的熱情，因?yàn)閯?chuàng)新類題材極有可能給A股市場帶來新的氣息，從而給二級市場帶來極大的視覺沖擊力，有利于股價(jià)走勢在短期內(nèi)出現(xiàn)井噴效應(yīng)。

　　反觀定向增發(fā)，至少有三個(gè)明顯的優(yōu)勢：一是定向增發(fā)極有可能給上市公司的業(yè)績增長帶來立竿見影的效果，比如說G

　　二是定向增發(fā)有利于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，為公司的長期發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營過程中，往往需要涉及到銷售、原料采購等諸多難題，而如果向銷售商、原料采購商等定向增發(fā)股權(quán)，使之成為上市公司的股東，從而將公司的利益與銷售商、原料采購商相聯(lián)系起來，這就為公司的未來發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，定向增發(fā)也有利于引進(jìn)新的產(chǎn)業(yè)型的實(shí)力派股東，從而引進(jìn)新的管理理念、新的技術(shù)優(yōu)勢等，這些也有利于上市公司的未來發(fā)展，G江鈴、G華新等就是代表。

　　三是定向增發(fā)也改變了以往增發(fā)或配股所帶來的股價(jià)壓力格局。一方面是因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)有點(diǎn)類似于“私募”，不會增加對二級市場資金需求，更不會改變二級市場存量資金格局；另一方面則是因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)的價(jià)格往往較二級市場價(jià)格有一定溢價(jià)，G華新就是如此，這也有利于增加二級市場投資者的持股信心。因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)對象大多為產(chǎn)業(yè)資本，他們從產(chǎn)業(yè)資本的角度出發(fā)，愿意以高于目前二級市場的價(jià)格買入股權(quán)。

　　關(guān)注定向增發(fā)概念股

　　從目前A股市場的實(shí)際情況來看，有兩類個(gè)股易成為定向增發(fā)概念股。

　　一是控股股東擁有多項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上市公司，在全流通的背景下，此類上市公司的控股股東傾向于定向增發(fā)，一方面可以解決與控股股東的關(guān)聯(lián)交易，另一方面也可以通過定向增發(fā)募集資金收購集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而增厚上市公司的每股收益，有利于提升上市公司的二級市場股價(jià)。而由于全流通背景下，控股股東的身價(jià)直接與上市公司二級市場股價(jià)相聯(lián)系，所以，既可以向上市公司轉(zhuǎn)讓優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)回籠現(xiàn)金，又可以做高二級市場股價(jià)獲得身價(jià)的增加。

　　二是易成為外資購并目標(biāo)的上市公司。在全流通背景以及外資開放提速的前提下，通過定向增發(fā)完成外資并購是一個(gè)相對便捷的通道，這可能也是部分鋼鐵、汽車、水泥、商業(yè)零售等板塊出現(xiàn)定向增發(fā)相對頻繁信息的原因之一。

　　正因?yàn)槿绱耍�我們建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩類個(gè)股：一是控股股東擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的個(gè)股，其中鋼鐵、電力、港口、高速公路等板塊可密切留意，尤其是G天津港、G建投、G申能、國電電力、G新鋼釩、G基建、G包鋼、G酒鋼等個(gè)股。值得指出的是，G包鋼一旦出現(xiàn)定向增發(fā)實(shí)施整體上市的信息，那么，就意味著打開了G包鋼的認(rèn)購權(quán)證價(jià)格想象空間，就如同G鞍鋼通過定向增發(fā)路徑實(shí)施整體上市后，G鞍鋼的認(rèn)購權(quán)證暴漲一樣。

　　二是存在著一定外資并購意圖的上市公司。比如說鋼鐵行業(yè)的二線企業(yè)，萊鋼股份、濟(jì)南鋼鐵等鋼鐵品種均存在著一定的外資并購預(yù)期。再比如說水泥行業(yè)的區(qū)域性龍頭企業(yè)，亞泰集團(tuán)、冀東水泥、祁連山等個(gè)股均有一定的定向增發(fā)基礎(chǔ)。另外，需要強(qiáng)調(diào)的是，那些控股股東是央企或者關(guān)系到國計(jì)民生的上市公司，在股改之后也有可能通過定向增發(fā)以達(dá)到絕對控股的目的，比如說航天軍工板塊的G