股市火爆資金云集 四大保險巨頭300億元待入市

　　四家公司去年約4485億投資債券，115億投資股票；如增持至上限5%將會有300億資金入市

　　本報記者 盧曉平

　　如果說去年保險資金運用發(fā)生了質(zhì)的變化，那么，今年保險資金運用將面臨股市誘

惑的挑戰(zhàn)。據(jù)統(tǒng)計，四大保險公司去年4485億投資債券和115億投資股票，如何協(xié)調(diào)債券和股票之間的建倉比例，使得保險資金再一次面臨抉擇。

　　去年，保險資金投資歷史上出現(xiàn)了跨越式發(fā)展，存款投資比例從絕對大頭下降為30%-40%左右，債券投資比例超過50%，躍居為保險資金青睞的重頭戲。但好景不長，剛調(diào)整好的比例又面臨著股市向好走強的誘惑。

　　去年年報顯示，計算總的投資比例，四家保險公司去年投資債券為4485億元，占比達(dá)到54%；投資

　　記者先后采訪了保險資產(chǎn)管理公司的有關(guān)權(quán)威人士，他們表示，目前的投資比例不會進(jìn)行大幅度的調(diào)整，但會進(jìn)行微調(diào)。也就是說，在5%規(guī)定的投資限度內(nèi)，會適當(dāng)提高投資股票的比例。

　　國泰君安（香港）研究員戴祖祥在接受記者的電話采訪時也表示，保險資金投資比例是根據(jù)負(fù)債情況進(jìn)行資產(chǎn)匹配的。按照規(guī)定，保險機構(gòu)為投資連結(jié)保險產(chǎn)品設(shè)立的投資賬戶，投資商業(yè)銀行金融債券、次級債券和企業(yè)（公司）債券的比例，可以為該賬戶上季末總資產(chǎn)的100%；保險機構(gòu)為萬能壽險產(chǎn)品設(shè)立的投資賬戶，投資商業(yè)銀行金融債券、次級債券和企業(yè)（公司）債券的比例，不得超過該賬戶上季末總資產(chǎn)的80%。因此，投資結(jié)構(gòu)大幅度變動可能性不大。

　　根據(jù)記者計算，以去年的1.38%的股票投資比例和8300億元的投資資產(chǎn)為基數(shù)，如果股票投資比例上升為5%，那么，保險資金還將新增加300億元的股票投資額。

　　那么，5%的比例是否會突破呢？中國保監(jiān)會主席吳定富前不久在一次公開場合表示，保險資金投資A股比例的高低取決于市場收益情況，如果投資收益高，比例肯定會高。保險機構(gòu)目前實際直接入市的比例離5%上限還有一段距離，未來投資比例會否提高取決于市場。

　　過大的債券投資比例和有限的投資收益是否會影響保險資金今年的投資業(yè)績？保險資產(chǎn)管理公司的有關(guān)權(quán)威人士表示，雖然保險資金投資股票的比例相對不高，但規(guī)模不少。如果股票投資的業(yè)績在專業(yè)化

　　2005年度投資債券投資股票

　　中國人壽 2555 60

　　中國平安 1597 51.8

　　中國財險 185 1

　　太保 148 1.8

　　（單位：億元）