5月10日將是市場(chǎng)敏感時(shí)刻 H股與A股誰才是影子

　　本報(bào)記者 汪恭彬 上海報(bào)道

　　大盤令人心花怒放。

　　“節(jié)前都拋了。沒想到今天走勢(shì)這么好。”資深投資人士林新說。

　　5月8日，在中國石化(600028.SH)帶領(lǐng)下，上證指數(shù)大漲56.88點(diǎn)，報(bào)收于1497.10點(diǎn)。兩市共有105家公司漲幅超過9%，903家可交易公司中，上漲家數(shù)達(dá)677家，普漲行情畢現(xiàn)。

　　再融資重啟的利空被輕易消化。更為甚者，再融資概念股G申能(600642.SH)則以漲�；貓�(bào)市場(chǎng)。

　　節(jié)前遭受重挫的有色金屬板塊，再次引領(lǐng)行情。以7.54%位居板塊漲幅第一名；緊隨其次的是

　　分析人士稱，A股上揚(yáng)與周邊市場(chǎng)存在莫大關(guān)聯(lián)。

　　中石化“標(biāo)桿”

　　節(jié)前最后一個(gè)交易日(4月28日)，中國石化突然在午市后急速上揚(yáng)，全天上浮3.23%。

　　“五一”期間，中石化(0386.HK)繼續(xù)上揚(yáng)，在5月2、3日分別上漲3.59%和2.57%。在其帶動(dòng)下，恒生國企指數(shù)也在此時(shí)連續(xù)上揚(yáng)。2日，恒生國企股指數(shù)輕松越過7000點(diǎn)阻力位，報(bào)收7008.16點(diǎn)，漲2.53%。截至5月8日16點(diǎn)收盤，恒生國企指數(shù)報(bào)收于7359.61點(diǎn)。

　　H股大漲，尤其是權(quán)重股中石化的表現(xiàn)，直接促成了國內(nèi)A股的陽光燦爛。

　　中石化H股在5月8日大漲1.92%，報(bào)收于5.25港元，此價(jià)格已顯著高于國內(nèi)A股5月8日6.52元的收盤價(jià)。

　　不過這并不妨礙國內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)該股看好。

　　一個(gè)很重要的因素便是其含權(quán)預(yù)期。有消息人士稱，中國石化料在5月底實(shí)施股改，且稱其股改對(duì)價(jià)可能達(dá)到10送3股。

　　此一消息，加之H股上揚(yáng)，直接促成中國石化在5月8日甫一開盤便有良好表現(xiàn)，全日升幅達(dá)7.41%，成交6.2億元。

　　最為關(guān)聯(lián)的莫過于G海螺(600585.SH)。其H股“五一”期間上揚(yáng)超過8%，于5月4日?qǐng)?bào)收于14.5港元，8日開盤后，A股迅速漲停，報(bào)收至12.31元。

　　當(dāng)日晚半個(gè)小時(shí)開盤的H股海螺水泥(0914.HK)亦以全天9.66%的漲幅回應(yīng)A股走勢(shì)，呈現(xiàn)雙邊齊飛的好戲。

　　申萬策略分析師施恒新認(rèn)為，A股與H股的相關(guān)性在年初以來達(dá)到0.93的最高值，兩類個(gè)股存在極大相關(guān)性。

　　同期，國際市場(chǎng)包括道瓊斯、恒生指數(shù)均大幅上揚(yáng)。本報(bào)記者曾對(duì)道瓊斯和恒生指數(shù)進(jìn)行擬合，在連續(xù)3個(gè)月的股價(jià)變動(dòng)中，其相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.9；由于恒生和H股指數(shù)對(duì)應(yīng)個(gè)股不同，因而相關(guān)性較弱。

　　A、H股走勢(shì)將分化

　　施恒新認(rèn)為，“五一”期間國際股市上揚(yáng)，尤其是H股輕松越過7000點(diǎn)，主要是貨幣發(fā)生作用。

　　“資金推動(dòng)要超過業(yè)績(jī)?cè)鲩L。在國內(nèi)A股的表現(xiàn)上，也出現(xiàn)了極為明顯的貨幣效應(yīng)�！笔┖阈抡f。

　　推高H股的重要原因歸功于貨幣作用的另一個(gè)因素是QDII的開放。

　　但這種貨幣作用的推高可能會(huì)受到美國市場(chǎng)影響。

　　有外電稱，美國經(jīng)濟(jì)師普遍認(rèn)定，美聯(lián)儲(chǔ)5月10日肯定會(huì)宣布再次加息，預(yù)料升幅仍是0.25%。

　　分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的加息行為將對(duì)全球股市形成較大影響。

　　“如果5月10日后繼續(xù)加息，全球股市包括H股、A股可能受到?jīng)_擊�！笔┖阈抡f。

　　一般意義上，美國加息后，與美國相關(guān)的恒生指數(shù)將有負(fù)面影響。這直接影響香港市場(chǎng)資金流，進(jìn)而影響A股走勢(shì)。

　　“本周三可能是個(gè)敏感時(shí)刻�！笔┖阈抡f。

　　H股可能更為敏感。除資金流外，H股的PE現(xiàn)已處于高位。

　　有數(shù)據(jù)稱，H股的PE是15倍，已處于亞太地區(qū)的高位，且也顯著高于國內(nèi)重點(diǎn)公司的12倍(G股)和14倍(非G股)。

　　“美國加息會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。但在下半年以后，由于國內(nèi)的資金仍然充沛，預(yù)計(jì)A股將走強(qiáng)于H股，出現(xiàn)分化。”施恒新說。

　　施認(rèn)為，屆時(shí)A股和H股的行業(yè)相關(guān)性仍將持續(xù)，但整體市場(chǎng)的相關(guān)性將減弱。這似乎也回應(yīng)了某些質(zhì)疑：A股會(huì)是H股的影子嗎？

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