再融資打開價值創造空間(附有增發預案公司)

　　05年5月以來有增發預案的公司

　　(以預案公告日為準，不包括已獲發審委通過的公司)

　　名稱 方案 進度 增發類型 發行數量(萬股) 發行方式 預案 公告日

　　G中孚股東大會通過原有A股增發A股10000網上網下累計詢價20050524

　　G華靖股東大會通過原有A股增發A股30000網上網下累計詢價20050524

　　G本鋼股東大會通過原有A股和B股增發A股200000定向配售20051231

　　G康美股東大會通過原有A股增發A股6000網上網下累計詢價20060215

　　G太鋼股東大會通過原有A股增發A股136900定向20060217

　　G棲霞股東大會通過原有A股增發A股8000網上網下累計詢價20060223

　　G宗申股東大會通過原有A股增發A股4500網上網下累計詢價20060228

　　G華新董事會預案原有A股和B股增發A股16000定向20060307

　　G中基股東大會通過原有A股增發A股5000網上網下累計詢價20060316

　　G藥玻董事會預案原有A股增發A股10000網上網下累計詢價20060329

　　G廣電股東大會通過原有A股增發A股8000網上網下累計詢價20060401

　　G名流董事會預案原有A股增發A股12000網上網下累計詢價20060404

　　G建投董事會預案原有A股增發A股60000定向20060405

　　G泛海董事會預案原有A股增發A股40000-20060412

　　G重汽董事會預案原有A股增發A股6866定向配售20060413

　　G陽光董事會預案原有A股增發A股12000定向20060418

　　G京東方董事會預案原有A股和B股增發A股150000定向20060419

　　G天威董事會預案原有A股增發A股3500定向20060419

　　馳宏鋅鍺董事會預案原有A股增發A股3500定向20060424

　　G魯西董事會預案原有A股增發A股31200定向20060429

　　05年5月以來有配股預案的公司

　　(以預案公告日為準，不包括已獲發審委通過的公司)

　　代碼名稱方案進度配股比例預案公告日股東大會公告日

　　000513麗珠集團股東大會通過0.32005053120050701

　　600079G人福董事會預案0.320060415-

　　600824G益民董事會預案0.1520060427-

　　數據來源：根據Wind資訊整理

　　本報記者 張翔

　　昨日《上市公司證券發行管理辦法》正式實施，意味著再融資漸行漸近。而再融資預案已通過發審委審批的數只股票昨日的良好表現，則表明在牛市氛圍中，再融資非但不會給市場及個股帶來利空影響，反而給相關個股營造積極的做多熱情。市場人士表示，在全流通環境下，上市公司及其大股東均樂于見到更多的優質資產注入上市公司，這將使得投資者的關注點由行情初期的價值發現轉向價值創造。

　　在7家已通過發審委審批但尚未實施再融資的公司中，除去停牌的浦發銀行、重慶百貨，G申能、G綜超昨日漲停，而G泰豪、G新希望、G鑄管的漲幅也分別達到8.27%、4.09%和3.14%。由此可見，市場對再融資重啟消息的反映是積極的。我們還可注意到，G廣電、G泛海、馳宏鋅鍺等今年以來提出增發預案的個股也是備受市場追捧。

　　市場人士指出，之所以投資者樂觀看待上市公司的再融資，主要有以下原因。首先，證券市場即將迎來全流通，在這全新的市場環境下，大股東與中小股東的利益取向趨于一致，大股東愿意并且有較大的動力給上市公司注入優質資產，由此迅速提高上市公司的資產規模和盈利能力；其次，目前投資者對后市預期相當積極，牛市思維使得市場有條件給予優質資產較高的估值水平，這也意味著上市公司會積極引入一些符合當前市場炒作熱點的再融資項目；第三，對于一些新入場的大資金，在目前價位介入標的股票將有很高的建倉成本，而通過增發則可實現快速而低成本的建倉。

　　除上述7家公司外，從附表中我們還可以看到一些已提出預案但尚未通過發審委審批的公司。對于這些公司而言，其融資方案可能與新的《管理辦法》有沖突，因此將對方案予以調整，甚至已獲發審委通過的公司也會重新審批。從《管理辦法》的具體規定來看，較為硬性的規定是對增發公司凈資產收益率的限制，即最近三個年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%。但根據筆者的粗略測算，在7家公司及附表中所列公司中，不滿足這一規定的公司僅有兩三家。實際上，這些再融資公司主要面臨的只是調整發行價格(就增發而言)，控股股東于股東大會召開前公開承諾認配股份數量(就配股而言)等并非難于達到的問題。不過，對于附表中未列出的其他一些在05年5月之前提出預案的公司，其再融資預案絕大多數已經失效，投資者尚需關注公司的進一步信息。

　　市場人士建議，對于具備再融資題材的個股，投資者需緊密關注再融資項目的前景與盈利預期；特別是那些對大股東及機構投資者定向增發的公司，更應把握大股東注入優質資產、大資金入主所帶來的良好投資機會。

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