海外投資者排隊購買A股過去15年來前所未有

http://whmsebhyy.com 2006年05月08日 11:01 揚子晚報

　　海外投資者對中國A股市場的興趣如發現一座“金礦”般高漲，這在過去15年來前所未有

　　摩根大通中國證券市場部主席李晶近來忙得不亦樂乎。她不停地在美國、歐洲、香港、新加坡等地穿梭，與這些國家和地區迫切需要投資中國A股的投資者交流。

　　在李晶看來，海外投資者對中國A股市場的興趣如發現一座"金礦"般高漲。這在過去15年以來，前所未有。

　　排隊買A股

　　4月26日，來自25個國家的1200名投資者齊聚北京，參加由擁有1.2萬億美元資產的全球金融服務機構--摩根大通集團舉辦的今年最大規模的投資論壇--"中國

證券論壇"，共同探討目前全球投資界最熱門的話題--買中國股票。

　　去年6月，A股多空雙方還在攻守千點大關，但從8月至今年4月底，A股和H股的表現基本平衡，漲勢如虹。這使得海外投資者在投資中國股市的一年多時間內大嘗甜頭。

　　此前，A股和H股的差距很大。同時在內地和香港上市的30家公司的A股股價比H股高3.2倍，但是現在，已有11家公司的A股比H股便宜。A股的市盈率亦從過去的50、60倍降至目前的十幾倍。

　　中國股市對海外投資者的吸引力因此大增。據李晶介紹，國外投資者正在排隊買A股。

　　這位以優異成績取得

哈佛大學學士學位及斯坦福大學碩士學位的投資家此前在《機構投資者》、《亞洲金融》、《全球股票》及《歐洲金融》等著名財經雜志舉行的獨立選舉中，連續5年被評為"最佳中國分析員"。而海外投資者對中國A股的濃厚興趣，甚至令這位業內備受推崇的中國觀察家驚嘆。這種需求使得QFII提高投資額度的需要非常迫切。摩根大通預計，今年QFII的限額將從現在的60億美元提高到100億美元。全球流入中國的資金將會持續強勁。

　　基于強勁的盈利增長及大量資金的涌入，李晶判斷，今年很有可能成為A股有史以來表現最好的一年。同時，這也將改觀中國股市在全球資本市場投資回報率排名中落后的局面。

　　風險的考量

　　目前，中國位居全球儲蓄率最高的國家之列，并且儲蓄總額繼續以每年15%-20%的速度增長。在李晶看來，這是促使中國政府進行股票市場改革并于近期宣布恢復新股發行的一個主要原因。

　　她認為，新股發行不會對A股產生任何負面影響。現在A股表現非常好，國內、國外投資者的信心很高，而儲蓄回報率很低，這將促使更多的儲蓄轉為投資。

　　不過，在海外投資者看來，中國金融行業還有一些不確定性因素，這也是他們所認為的投資中國資本市場的風險所在。

　　今年一季度，中國的商業銀行貸款增長率回升非常快，已經達到中國人民銀行2006年全年目標的一半。同時，自去年7月人民幣升值至今，M2(廣義貨幣供應量)的貨幣增長速度連續10個月超過政府目標，投資者因此擔憂，央行會否出臺新的政策控制貸款過度增長？

　　在他們看來，中國人民銀行可能采取的措施包括：上調銀行法定準備金比率、提高利率、出臺更多行政措施以及允許人民幣進一步升值等。

　　這些措施多是雙刃劍。

　　例如，提高利率能減緩經濟增長，但會使更多的錢涌入中國，對人民幣升值會有壓力；將銀行法定準備金比率從7.5%提高到8%或8.5%，這項政策的效率不太容易確定；同樣，行政手段能否產生真正的作用也很難講；此外，人民幣升值不能太快，否則國外的農產品會涌入中國，將影響農民的收入。

　　李晶認為，這四項策略同時執行不可能，相較之下，提高銀行存款準備金率和采取行政手段的可能性很大。總體來講，海外投資者對中國資本市場的信心非常充足。（記者牛麗靜）

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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