海外投資者排隊(duì)購(gòu)買A股 過(guò)去15年來(lái)前所未有

　　海外投資者對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的興趣如發(fā)現(xiàn)一座“金礦”般高漲，這在過(guò)去15年來(lái)前所未有

　　□本報(bào)記者牛麗靜

　　摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)部主席李晶近來(lái)忙得不亦樂乎。她不停地在美國(guó)、歐洲、香港

、新加坡等地穿梭，與這些國(guó)家和地區(qū)迫切需要投資中國(guó)A股的投資者交流。

　　在李晶看來(lái)，海外投資者對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)的興趣如發(fā)現(xiàn)一座“金礦”般高漲。這在過(guò)去15年以來(lái)，前所未有。

　　排隊(duì)買A股

　　4月26日，來(lái)自25個(gè)國(guó)家的1200名投資者齊聚北京，參加由擁有1.2萬(wàn)億美元資產(chǎn)的全球金融服務(wù)機(jī)構(gòu)——摩根大通集團(tuán)舉辦的今年最大規(guī)模的投資論壇——“中國(guó)證券論壇”，共同探討目前全球投資界最熱門的話題——買中國(guó)股票。

　　去年6月，A股多空雙方還在攻守千點(diǎn)大關(guān)，但從8月至今年4月底，A股和H股的表現(xiàn)基本平衡，漲勢(shì)如虹。這使得海外投資者在投資中國(guó)股市的一年多時(shí)間內(nèi)大嘗甜頭。

　　此前，A股和H股的差距很大。同時(shí)在內(nèi)地和香港上市的30家公司的A股股價(jià)比H股高3.2倍，但是現(xiàn)在，已有11家公司的A股比H股便宜。A股的市盈率亦從過(guò)去的50、60倍降至目前的十幾倍。

　　中國(guó)股市對(duì)海外投資者的吸引力因此大增。據(jù)李晶介紹，國(guó)外投資者正在排隊(duì)買A股。

　　這位以優(yōu)異成績(jī)?nèi)〉霉�佛大學(xué)學(xué)士學(xué)位及斯坦福大學(xué)碩士學(xué)位的投資家此前在《機(jī)構(gòu)投資者》、《亞洲金融》、《全球股票》及《歐洲金融》等著名財(cái)經(jīng)雜志舉行的獨(dú)立選舉中，連續(xù)5年被評(píng)為“最佳中國(guó)分析員”。 而海外投資者對(duì)中國(guó)A股的濃厚興趣，甚至令這位業(yè)內(nèi)備受推崇的中國(guó)觀察家驚嘆。這種需求使得QFII提高投資額度的需要非常迫切。摩根大通預(yù)計(jì)，今年QFII的限額將從現(xiàn)在的60億美元提高到100億美元。全球流入中國(guó)的資金將會(huì)持續(xù)強(qiáng)勁。

　　基于強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)及大量資金的涌入，李晶判斷，今年很有可能成為A股有史以來(lái)表現(xiàn)最好的一年。同時(shí)，這也將改觀中國(guó)股市在全球資本市場(chǎng)投資回報(bào)率排名中落后的局面。

　　風(fēng)險(xiǎn)的考量

　　目前，中國(guó)位居全球儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家之列，并且儲(chǔ)蓄總額繼續(xù)以每年15%-20%的速度增長(zhǎng)。在李晶看來(lái)，這是促使中國(guó)政府進(jìn)行股票市場(chǎng)改革并于近期宣布恢復(fù)新股發(fā)行的一個(gè)主要原因。

　　她認(rèn)為，新股發(fā)行不會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生任何負(fù)面影響。現(xiàn)在A股表現(xiàn)非常好，國(guó)內(nèi)、國(guó)外投資者的信心很高，而儲(chǔ)蓄回報(bào)率很低，這將促使更多的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為投資。

　　不過(guò)，在海外投資者看來(lái)，中國(guó)金融行業(yè)還有一些不確定性因素，這也是他們所認(rèn)為的投資中國(guó)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)所在。

　　今年一季度，中國(guó)的

　　在他們看來(lái)，中國(guó)人民銀行可能采取的措施包括：上調(diào)銀行法定準(zhǔn)備金比率、提高利率、出臺(tái)更多行政措施以及允許人民幣進(jìn)一步升值等。

　　這些措施多是雙刃劍。

　　例如，提高利率能減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但會(huì)使更多的錢涌入中國(guó)，對(duì)人民幣升值會(huì)有壓力；將銀行法定準(zhǔn)備金比率從7.5%提高到8%或8.5%，這項(xiàng)政策的效率不太容易確定；同樣，行政手段能否產(chǎn)生真正的作用也很難講；此外，人民幣升值不能太快，否則國(guó)外的農(nóng)產(chǎn)品會(huì)涌入中國(guó)，將影響農(nóng)民的收入。

　　李晶認(rèn)為，這四項(xiàng)策略同時(shí)執(zhí)行不可能，相較之下，提高銀行存款準(zhǔn)備金率和采取行政手段的可能性很大。總體來(lái)講，海外投資者對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的信心非常充足。