證監會公布IPO管理辦法征求意見稿 新老劃斷亮劍

　　本報記者 劉欣然

　　北京報道

　　該來的總會來。

　　證監會副主席屠光紹在4月28日的新聞媒體通氣會上說：“何時新老劃斷，監管層主要看市場情況而定，目前市場的情況已經到了恢復融資的階段。”

　　當天，證監會公布了《首次公開發行股票并上市管理辦法》征求意見稿，為新老劃斷做鋪墊。雖然值股改一周年之際，上證指數氣勢如虹，但新老劃斷的具體時間還沒有明確。

　　證監會主席助理姚剛說，雖然《管理辦法》不涉及發行環節，但是證監會正在考慮引入增量資金、恢復資金申購、調整配售政策等辦法，來減輕IPO對市場的壓力。

　　姚剛指出，IPO管理辦法加強了對發行人獨立性的要求；提高了發行人的財務指標條件；強化了中介機構的核查責任,突出了市場對發行上市行為的約束機制。

　　首先，《管理辦法》明確發行條件，提高了發行人財務指標，意在推動優質企業發行上市。

　　這主要體現在對發行人從公司治理和財務指標兩個方面，提出較為嚴格的條件，一方面，為了從增量上調整上市公司結構，《管理辦法》加大了對發行人獨立性的要求，體現了鼓勵整體上市的精神。另一方面，考慮到多層次資本市場建設的需要，《管理辦法》對在主板上市的公司提出了比較高的財務指標方面的要求，且為今后在創業板上市的公司預留了空間。

　　在提高發行人的財務指標方面，對凈利潤提出了三個要求：一是最近三年連續盈利，有穩定的盈利能力；二是最近三年累計凈利潤不低于3000萬元，具有一定的盈利規模；三是計算凈利潤時要以扣除非經常性損益前后較低者為依據，以合理反映發行人生產經營活動的持續盈利能力。

　　現金流量凈額和營業收入指標，此次被列入考察范圍，具體為發行人最近三年經營活動產生的現金流量凈額累計超過5000萬元，營業收入指標設定為現金流量指標的替代指標，要求最近三個會計年度的營業收入累計超過3億元，為最近三年凈利潤指標的10倍。

　　新的規則要求發行人發行前的股本總額不少于3000萬元，證券交易所還將在《上市規則》中明確主板上市公司的最低股本規模。

　　其次，《管理辦法》加大中介機構責任，提高信息披露質量。

　　姚剛說，證監會進行的是合規性審查，審查的依據就是中介機構提供的材料和信息。此次規則中，不僅對公開披露的信息提出了要求，對尚未公開披露但已提交監管部門審核的申報文件也提出了嚴格要求。同時，在懲罰方面，則設定了終止審核、一定期限內不受理申請文件、監管談話、責令改正、將違規行為記入誠信檔案并予以公布等行政監管措施。

　　另外，管理辦法在強化市場約束方面還有一系列改變，主要包括：

　　實施預先披露制度，強化社會監督；

　　取消籌資額不得超過凈資產兩倍的規定，要求發行人建立募集資金專項存儲制度；

　　取消關聯交易比例不得超過30%的規定，對關聯交易提出了更加嚴格的披露要求；

　　取消輔導期一年的規定；

　　取消首次公開發行上市前12個月內不得增資擴股的規定，但提高禁售期要求。

　　在當日的通氣會上，證監會負責人做了講話。這位負責人指出，盡管資本市場的五項基礎性建設取得重要成績，但下一階段的任務仍然艱巨。股權分置改革周年之際，也是各項基礎性建設承上啟下的關鍵節點，必須按照預定的方向、目標和基本原則，做好年內的基礎性建設工作。

　　(一)年內基本完成股權分置改革。創造條件在下半年集中解決存在各種特殊問題公司的股改問題。

　　(二)以解決資金占用為重點提高上市公司質量。推動《刑法》修改，嚴厲懲處掏空上市公司這種嚴重侵害社會公眾股東合法權益的行為，從源頭上遏制此類行為的發生。

　　(三)促進證券公司在規范的基礎上發展。嚴肅市場紀律，及時嚴肅查處不整改、新違規的公司，加大關閉劣質公司力度。

　　(四)進一步改善支持機構投資者發展的政策環境。不斷擴大保險資金、

　　(五)年內基本完成“兩法”配套立法任務。