中國股改周年：難題穩妥破解

　　一年前的今天，中國證券市場啟動股權分置改革(股改)。一年后的今天，中國證券監督管理委員會(證監會)負責人表示，股權分置改革已取得重大進展，難題穩妥破解，中國資本市場面臨新的發展機遇。

　　這位負責人告訴記者，截至四月二十四日，滬深兩市已完成或者進入改革程序的上市公司共八百六十八家，占一千三百四十四家應改革A股上市公司的六成五，對應市值占比達

七成。迄今，改革已基本觸及各種類型的公司，形成了適應多種不同情況的對價方案；含有B股、H股及非流通股股東是境外上市公司等各類涉及境外股權的上市公司股改，經各方面共同努力均已破題。

　　股改促進了流通股股東與非流通股股東的互利共贏。通過與股改的組合操作，部分上市公司改善了公司資產狀況和業績持續增長能力，清理了資金占用和違規擔保，提高了分紅回報水平。

　　同時，內地上市公司質量逐步提高。以“給投資者一個真實的上市公司”為目標，監管機構展開了上市公司大股東違規占用資金的清理工作。截至今年三月底，共清理違規資金占用近一百二十億元人民幣，使占用金額較二OO四年底下降四分之一。通過證券公司綜合治理工作，政府還基本摸清了中國證券公司的風險底數。

　　證監會負責人強調，中國

　　一年來，資本市場發展的內部環境得到明顯改善。市場定價機制逐步完善，流通股股東和非流通股股東共同的利益基礎正在形成，歷史遺留問題風險得到大幅度化解，新的風險發生在源頭上受到遏制。

　　近期，經過持續下跌后內地股市已出現積極變化，投資者信心正在逐步恢復。滬深股市價升量漲，增量資金入市跡象明顯。股改后公司的股票市盈率出現明顯下降，由于估值水平的優勢以及公司治理的改善，G股(股改完成的股份)正逐漸成為價值投資的核心板塊，并帶動了市場整體估值水平的改善，股市與宏觀經濟走勢的聯系更加緊密。

　　此外，市場創新活動亦趨于活躍。去年以來，ETF(交易型指數基金)、權證等新產品依次推出，資產證券化業務試點范圍逐步擴大，金融期貨交易所進入籌備階段等，都在推動市場結構的改善，也為市場增添了活力。

　　證監會負責人透露，下一階段的工作側重于以下內容，即：年內基本完成股權分置改革。以解決資金占用為重點提高上市公司質量。促進證券公司在規范的基礎上發展。進一步改善支持機構投資者發展的政策環境，加快制定促進證券投資基金、企業年金等機構投資者發展的具體稅收政策，完善QFII(合格境外機構投資者)制度并穩步推進其試點，在必要時可以考慮進一步增加QFII額度。年內基本完成《證券法》和《公司法》“兩法”配套立法任務，今年上半年預計完成逾三十件配套法律文件，另有十五件配套法律文件也將隨后著手制定和修改。