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年報分析:海虹控股--出售股權(quán)支撐業(yè)績


http://whmsebhyy.com 2006年04月28日 15:27 中國證券報

年報分析:海虹控股--出售股權(quán)支撐業(yè)績

  方正證券 呂小萍

  海虹控股(資訊 行情 論壇)(000503)05年度共實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入25637.29萬元,同比下降31%,主營業(yè)務(wù)利潤9063.91萬元,凈利潤4229.59萬元,同比下降88%。每股收益為0.0565元,較04年0.4781元有較大的差距。這些對比數(shù)據(jù)表明,曾經(jīng)輝煌的海虹控股業(yè)績下滑態(tài)勢比較明顯。

  進一步分析,在海虹控股05年不盡如人意的業(yè)績中,主要利潤來自于公司出售其所持有的韓國NHN公司

股票216400股,實現(xiàn)投資收益按當(dāng)時市價折合人民幣1.33億元,扣除此非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-8742.86萬元,每股收益為-0.12元。由此可見,海虹控股的若非出售股權(quán)不足以撐起其業(yè)績,主業(yè)經(jīng)營狀況不佳。

  海虹控股一向來以“網(wǎng)絡(luò)游戲”概念領(lǐng)引市場,但從05年報數(shù)據(jù)分析,海虹控股已經(jīng)徒有其名,而無其利。分行業(yè)數(shù)據(jù)分析,數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)由于上年度合并范圍中聯(lián)眾公司已經(jīng)不在公司合并報表內(nèi),營業(yè)收入大幅減少為598.42萬元。當(dāng)時備受矚目的網(wǎng)游A3經(jīng)過數(shù)次折騰,已經(jīng)徹底宣告失敗。其年報表述稱:海虹與韓方ACTOZ公司合作運營的網(wǎng)絡(luò)游戲“A3”由于市場環(huán)境的變化,加之股東雙方理念的不同使得該項目運營未達到預(yù)期,目前處于停滯狀態(tài)。A3上的失利表明海虹由于未能及時的適應(yīng)網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)的變化,在網(wǎng)游開發(fā)和運營上未能獲取主動權(quán),其失敗在預(yù)期之中。公司數(shù)字娛樂業(yè)務(wù)呈現(xiàn)一定的萎縮態(tài)勢。值得一提的是,雖然公司極為看好即將推出的“萬王之王2”網(wǎng)游,但此舉仍然有較大的變數(shù)。由于對“萬王之王2”大規(guī)模的修改和升級,已經(jīng)延誤了該款游戲的推廣進度。“萬王之王2”的測試版本至今未能推出。回顧A3當(dāng)時的情況,也是與游戲

開發(fā)商的合作中理念無法融合,導(dǎo)致游戲推廣失利。可以說,海虹在網(wǎng)絡(luò)游戲上缺乏開發(fā)和運營的核心競爭力是最為重要的原因。在目前網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)競爭加劇,運營商整合度提高的背景下,海虹網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)前景并不樂觀。

  再看海虹的化纖產(chǎn)業(yè),化纖工業(yè)的營業(yè)收入下降十分明顯,降幅達41.61%,05年度收入為9,479.20萬元,利潤虧損。海虹為了實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,進一步確立公司高科技創(chuàng)新型投資公司的形象,已經(jīng)對化纖工業(yè)的部分股權(quán)采取拍賣的形式進行轉(zhuǎn)讓,以8000萬元人民幣的價格出售了所持有的海虹化纖81%股權(quán),因而,海虹的化纖工業(yè)已經(jīng)不值得繼續(xù)關(guān)注。

  在海虹的三大產(chǎn)業(yè)中,一枝獨秀的當(dāng)屬醫(yī)藥電子商務(wù),醫(yī)藥電子商務(wù)營業(yè)收入較去年同期略有增長,總計達到1.5億元。在代理采購方面,公司醫(yī)藥電子商務(wù)全年共代理藥品和耗材項目105個,采購金額達到318億,較上年增長35%以上。醫(yī)用耗材方面,完成項目53個,采購金額28.54億元,相比上一年度,采購金額增加了92%,收入增加超過100%。在電子交易業(yè)務(wù)方面,會員數(shù)量不斷增長,市場開拓有一定的成效。這些數(shù)據(jù)表明,公司醫(yī)藥電子商務(wù)方面具有行業(yè)領(lǐng)先地位,前景可以繼續(xù)看好。

  從海虹近幾年的情況分析,公司缺乏穩(wěn)定的利潤來源,重點發(fā)展的網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)并無太多收獲,化纖傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不斷萎縮,僅有醫(yī)藥電子商務(wù)方面有所發(fā)展,但該業(yè)務(wù)尚不足以抵消網(wǎng)游和化纖兩大產(chǎn)業(yè)的不斷衰退,導(dǎo)致海虹控股只能不斷變賣有價值量的股權(quán)以支撐其利潤。公司一季度繼續(xù)賣出韓國NHN公司股票,是公司第一季度收益達到0.14元的主要原因。公司規(guī)劃轉(zhuǎn)型為高科技創(chuàng)新型投資公司,拓展醫(yī)藥電子商務(wù),并且發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)和新

能源產(chǎn)業(yè),從目前來看,尚無實質(zhì)性舉措,公司能否順利轉(zhuǎn)型,還有待觀察。


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