股市壓力逐漸釋放 提高利率成雙刃劍

　　周四大盤再次經(jīng)受住了有色金屬股大震蕩的沖擊，盤中出現(xiàn)兩波快速跳水行情，其后震蕩回升并以微跌收盤。上證綜指收報(bào)1416.73點(diǎn)，跌0.75點(diǎn)，深成指小漲20點(diǎn)。兩市共成交346.53億，較前日萎縮逾兩成。

　　今天是節(jié)前的最后一個(gè)交易日，到底是持股還是空倉過節(jié)，關(guān)鍵是節(jié)后行情如何展開。在調(diào)整時(shí)間超過兩周、三大壓力逐漸釋放后，節(jié)后仍有望延續(xù)強(qiáng)勢，故半倉操作既能鎖定

部分利潤，規(guī)避震蕩風(fēng)險(xiǎn)，又能避免踏空的尷尬，可謂進(jìn)退自如。

　　提高貸款利率是雙刃劍

　　央行決定從2006年4月28日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.58%提高到5.85%。這是宏觀調(diào)控的又一有力舉措。

　　提高貸款利率一方面對銀行股形成利好，但對貸款大戶房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司卻有較大的負(fù)面影響。有分析人士認(rèn)為，房市不降股市難升，而此次調(diào)控如果見到成效，將對目前的購房熱有一定降溫作用，相反對股市還有間接利好作用。故兩方面綜合，對相關(guān)板塊影響較大，而對大盤影響并不大。

　　三大壓力逐漸釋放

　　4月13日，本欄明確提出結(jié)構(gòu)調(diào)整拉開序幕，從當(dāng)日一根大陰線至今已經(jīng)有12個(gè)交易日，雖然期間指數(shù)在屢創(chuàng)新高，但個(gè)股結(jié)構(gòu)調(diào)整、兩極分化達(dá)到極致。本周股指大幅震蕩，顯然是對市場近期乃至節(jié)后可能出現(xiàn)的三大壓力進(jìn)行了一定的釋放。

　　一是中線獲利盤回吐壓力。最近兩日，有色金屬板塊在沒有基本面利空影響下出現(xiàn)全線大跌，金屬股出現(xiàn)分化，G寶鈦等部分優(yōu)質(zhì)股開始拒絕下跌，這表明，在基本面繼續(xù)向好特別是龍頭股強(qiáng)勢維持的局面下，該板塊繼續(xù)殺跌的動能并不足。

　　二是業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)壓力得到有效釋放。本周績差股及業(yè)績下滑股的大幅下跌是導(dǎo)致市場出現(xiàn)大幅震蕩的原因之一。但隨著業(yè)績披露即將結(jié)束，大幅下跌后繼續(xù)做空的動能得到一定的釋放，甚至將帶來一些短線的反彈機(jī)會。

　　三是五一長假可能帶來的各種不確定性壓力。事實(shí)上，有色股本周的回落本身就是對長假金屬期貨價(jià)格波動的不確定因素的反應(yīng)。除此之外，來自擴(kuò)容壓力方面的個(gè)股表現(xiàn)也較明顯，如有增發(fā)意向的G泛海高位盤整、G長電小幅下跌，另外昨日權(quán)證市場出現(xiàn)首次整體下挫，充分反映了游資已開始節(jié)前撤退行動。

　　半倉操作進(jìn)退自如

　　在新一輪宏觀調(diào)控和國際金屬期貨價(jià)格等不確定因素影響下，周五作為節(jié)前最后一個(gè)交易日，大盤將繼續(xù)消化相關(guān)壓力，維持震蕩盤整行情。而節(jié)后行情會如何演變呢？消息面上，融資融券制度有望提前實(shí)施，上交所也表示將對部分板塊放開漲跌幅、準(zhǔn)許T+0交易，這些消息雖然與配合節(jié)后再融資開閘有關(guān)，但也反映了管理層看好當(dāng)前市場，無論從擴(kuò)大資金準(zhǔn)入還是促進(jìn)市場交投活躍等方面都有著積極的意義。因此，預(yù)計(jì)大盤節(jié)后仍可能維持強(qiáng)勢震蕩，建議投資者半倉操作為宜。海明