記者觀察：宏觀調(diào)控不會(huì)打擊股市

　　本周有一連串的宏觀經(jīng)濟(jì)信息值得引起投資者的關(guān)注。一是央行行長(zhǎng)周小川關(guān)于長(zhǎng)期利率可能逐漸上升的言論；二是中國(guó)社科院發(fā)布的中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景分析2006年春季報(bào)告預(yù)測(cè)今年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率將達(dá)到9.6%左右，固定資產(chǎn)投資規(guī)模將突破10萬(wàn)億元大關(guān)；三是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月底，全國(guó)商品房空置面積高達(dá)1.23億平方米，同比增長(zhǎng)23.8％；四是由國(guó)家發(fā)改委牽頭，政府有關(guān)部門(mén)陸續(xù)對(duì)煤炭、焦炭、鋁、水泥、鐵合金等五大行業(yè)發(fā)出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意見(jiàn)，接下來(lái)還將對(duì)鋼鐵、電石、銅冶煉、水電、紡織、汽車(chē)六個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)發(fā)布

結(jié)構(gòu)調(diào)整意見(jiàn)。

　　這一系列宏觀經(jīng)濟(jì)信息是否意味著新一輪

　　不必?fù)?dān)心人民幣短期加息

　　周小川的言論出自其在國(guó)際金融與貨幣委員會(huì)春季部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上發(fā)表的演講，據(jù)央行網(wǎng)站發(fā)布演講內(nèi)容看，他并不是對(duì)長(zhǎng)期利率的趨勢(shì)作出判斷，而是將長(zhǎng)期利率上升視為一種潛在的危機(jī)，呼吁各國(guó)未雨綢繆。而且他指的主要是美國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體的利率及匯率，并不是指人民幣。因此，沒(méi)有必要因此擔(dān)心人民幣在短期內(nèi)會(huì)加息。目前國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)的實(shí)際情況是，銀行間市場(chǎng)利率和存款利率已經(jīng)出現(xiàn)了較長(zhǎng)時(shí)間倒掛，在這樣的情況下，盡管美日等西方國(guó)家提高利率水平，人民幣的存款利率也很難提高，市場(chǎng)預(yù)期的提高存款準(zhǔn)備金率可能也難以發(fā)揮調(diào)控貨幣供求關(guān)系的作用，而不太可能在近期實(shí)施。

　　中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自投資增長(zhǎng)，投資持續(xù)明顯上升當(dāng)然會(huì)引起國(guó)家的高度重視，調(diào)控在所難免。因此，記者估計(jì)，國(guó)家不太可能再像2004年那樣實(shí)施全國(guó)性的固定資產(chǎn)投資清理整頓，而主要強(qiáng)化對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的調(diào)控。而且今年是“十一五”規(guī)劃第一年，投資增長(zhǎng)與各級(jí)地方政府的投資熱情高漲有很大關(guān)系，國(guó)家的調(diào)控措施落實(shí)到基層的難度很大。

　　房地產(chǎn)漲價(jià)有其內(nèi)在必然性

　　大量

　　國(guó)家近期出臺(tái)和將要出臺(tái)的幾個(gè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策，是對(duì)去年提出11個(gè)過(guò)剩行業(yè)的政策延續(xù)，只不過(guò)時(shí)間上恰好與一季度較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度形成巧合，應(yīng)該不代表新一輪宏觀調(diào)控的開(kāi)始。

　　與GDP和投資的高速增長(zhǎng)相反，3月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)僅上漲0.8％，比2月還回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，漲幅創(chuàng)出2003年8月份以來(lái)的新低。物價(jià)形勢(shì)的新變化將促使國(guó)家的調(diào)控重點(diǎn)從控制通貨膨脹向預(yù)防

　　綜合上述分析，記者認(rèn)為，國(guó)家暫時(shí)還不會(huì)啟動(dòng)新一輪更嚴(yán)厲的宏觀調(diào)控。經(jīng)過(guò)兩年來(lái)的調(diào)整和股改，股市也非兩年前可比，目前的宏觀調(diào)控措施不會(huì)對(duì)股市形成像2004年那樣的打擊。

　　本報(bào)記者武斌

　　(觀宇/編制)