近距離考察四家上市公司毛利率

　　我們?cè)噲D從公司毛利率在行業(yè)中所處地位及變化趨勢(shì)，再參考收入等指標(biāo)來挖掘公司的投資價(jià)值。不過，必須注意的是，由此篩選出來的公司主業(yè)盈利能力雖然較強(qiáng)，但一個(gè)公司的最終業(yè)績(jī)往往還受其他許多因素的影響，需要綜合考慮。

　　G益民：商業(yè)地產(chǎn)表現(xiàn)不俗

　　批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)行業(yè)平均毛利率僅有7.92%，其中G益民(資訊 行情 論壇)的毛利率水平卻高達(dá)49.78%。這得益于該公司實(shí)施“專業(yè)特色連鎖＋商業(yè)地產(chǎn)”戰(zhàn)略，在立足百貨業(yè)的同時(shí)積極擴(kuò)大高毛利率的商業(yè)房產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。零售業(yè)務(wù)方面，該公司將巴黎春天租給上海匯美百貨有限公司，退出綜合百貨經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)入專業(yè)特色品牌連鎖；地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，2004年收購(gòu)的柳林大廈等老房產(chǎn)的貢獻(xiàn)在2005年及以后預(yù)計(jì)保持年均10%的增速，2005年新增的淮海中路6處房產(chǎn)等利潤(rùn)貢獻(xiàn)也將于2006年開始體現(xiàn)。

　　法拉電子：技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)凸顯

　　2005年電子行業(yè)平均利潤(rùn)率為12.96%，作為中國(guó)最大的薄膜電容器及鋁金屬化膜生產(chǎn)企業(yè)，法拉電子(資訊 行情 論壇)2005年毛利率水平高達(dá)37.90% 。

　　該公司主營(yíng)產(chǎn)品為薄膜電容器和金屬化膜，具有25億只薄膜電容器和1600噸金屬化膜的年生產(chǎn)能力，是國(guó)內(nèi)唯一一家進(jìn)入世界直流薄膜電容器及金屬化膜十大生產(chǎn)廠商的企業(yè)。該公司主要與國(guó)外廠商競(jìng)爭(zhēng)，其主導(dǎo)產(chǎn)品具有較強(qiáng)的技術(shù)、品牌和質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)附加值較高，其主營(yíng)電子元件產(chǎn)品及電容器及金屬化膜產(chǎn)品利潤(rùn)率均接為36.91%。

　　G千金：婦科名牌造就高成長(zhǎng)

　　2005年G千金(資訊 行情 論壇)毛利率同比增長(zhǎng)12.46%達(dá)到36.35%，在行業(yè)中處領(lǐng)先水平，同時(shí)該公司收入增長(zhǎng)10.07%達(dá)到6.66億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5986萬元，同比增長(zhǎng)31.89%，其主導(dǎo)產(chǎn)品婦科千金片在國(guó)內(nèi)婦科炎癥口服中成藥市場(chǎng)份額中占據(jù)第一。

　　去年該公司毛利率的提高應(yīng)該說得益于加大采購(gòu)管理，嚴(yán)格合同管理，推行比價(jià)、招標(biāo)采購(gòu)，降低了采購(gòu)成本支出，使該公司主要利潤(rùn)來源中藥和西藥產(chǎn)品的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率分別提高了0.38和3.38個(gè)百分點(diǎn)。

　　魯泰：效益與規(guī)模同增長(zhǎng)

　　2005年，魯泰(資訊 行情 論壇)綜合毛利率上漲了8.47%，雖然增長(zhǎng)幅度在紡織行業(yè)內(nèi)僅排在中上位置，但30.57%的絕對(duì)值遠(yuǎn)高于行業(yè)16.82%的平均水平。同時(shí)，考慮其主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)了18.10%，并且是在一個(gè)近19億元的高基數(shù)上獲得的增長(zhǎng)，值得關(guān)注。

　　該公司的高毛利率來自產(chǎn)品的高技術(shù)含量，這在我國(guó)紡織企業(yè)中難能可貴。2005年該公司科研所成功進(jìn)行了13項(xiàng)新產(chǎn)品開發(fā)和134項(xiàng)技術(shù)革新，并申報(bào)了10項(xiàng)專利技術(shù)，其中4項(xiàng)已獲發(fā)明專利，該公司在襯衫用色織布領(lǐng)域技術(shù)能力具有國(guó)際先進(jìn)水平。(夏天 龍可)