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本報記者 徐建華 上海報道
盡管發改委出臺投資調控新舉措的消息給昨日市場早盤帶來了沖擊，但隨后大盤逐步企穩，不過因中國石化走勢不佳導致滬綜指還是失守千四，尾盤收于1399.77點。而前日大跌的深成指倒是以紅盤報收，最終上漲0.80%。兩市成交408億元，較前日減少近13%。
在大盤震蕩的同時，個股活躍程度有增無減。昨日有34只非ST個股收于漲停價位，較前日還增加了3只，除一直頻繁出現的有色金屬個股外，昨日漲停板上還增加了諸如G華僑城、G國陽、G蘭花等房地產和煤炭個股。跌停個股較前日大幅度減少，昨日只有11只非ST個股跌停，而前日則有59只跌停。個股結構調整趨勢在盤面上表現得相當明顯。
大盤震蕩加劇、個股分化明顯是近幾個交易日市場最為明顯的一個特征。這種現象既揭示了大盤的短線壓力，又指明了未來市場的發展方向。
大盤面臨的短線壓力主要來自三個方面：一是市場上漲所帶來的技術調整壓力、二是宏觀經濟結構性調控和貨幣緊縮所帶來的心理壓力、三是香港H股調整所帶來的估值壓力。與此同時，新老劃斷即將起步所帶來的心理壓力仍有待消化。
第一種壓力自滬綜指攀上1300點后就始終存在，只不過要選擇一個適當的時機進行釋放。而宏觀面的調控壓力雖然不能與2004年年初相提并論，但無論是結構性調整還是貨幣緊縮，都不可避免地對市場形成一定沖擊。H股調整壓力則顯得更為直接，本周兩個交易日恒生國企指數跌幅已經達到了4.71％，其中中石化H股的跌幅更是達到了7.27％。在A股和H股聯動密切的情況下，這不可避免地會在估值上對A股形成一定壓力。
近期個股的分化主要圍繞基本面來進行。從漲跌停板上的個股不難看出，除了有色金屬等受商品期貨價格影響的個股外，漲停個股都是年報或季報表現較好或者業績預增的個股，而跌幅居前的個股大多是業績表現較差或者不如預期。
目前市場普遍預期五一后再融資就可能啟動，緊接著可能就是新的IPO出籠，在市場面臨重新定位的情況下，績差股無疑面臨著被進一步邊緣化的現實。另一方面，隨著6月份首批股改試點公司鎖定期屆滿，市場將更加重視非流通股變現的壓力，而這種壓力也將主要集中在變現動力最強的績差股上。雖然多數績差股距離鎖定期滿仍有較長時間，但一旦市場有了這種預期，其壓力就很可能隨之而來。
目前來看，雖然發改委的調控新舉措和上調準備金率的預期對市場帶來了短線壓力，但今年上市公司所面臨的宏觀經濟形勢好于預期幾乎可以肯定，這決定了行情的長期發展空間，那些基本面穩定、尤其是成長性被看好的個股仍有較大的發展空間，但對于那些基本面相對較差、未來又難有太大改觀的公司來說，其真正的調整可能才剛剛開始，而這種分化可能隨著新老劃斷的正式啟動而變得更為明顯。
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