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根據(jù)美國股市4月21日最新統(tǒng)計，發(fā)行銷售網(wǎng)絡(luò)類媒體股估值最高，其中有線電視網(wǎng)絡(luò)類上市公司平均市盈率高達(dá)120.6倍，發(fā)行銷售類媒體概念主要包括有線電視網(wǎng)絡(luò)、連鎖書店發(fā)行網(wǎng)絡(luò)和衛(wèi)星傳播網(wǎng)絡(luò)。
而美國媒體上市公司之間的并購也主要圍繞對這三類網(wǎng)絡(luò)資源的爭奪，之后帶來盈利提升和股價上漲，一些經(jīng)典的案例都證明了傳媒的并購帶來了其客戶端網(wǎng)絡(luò)的擴大，從而
提高了巴菲特所說的特許定價權(quán)。
上次的文章中已提到中國的傳媒業(yè)也將有條件進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)資源的并購時代，試對G電廣(資訊 行情 論壇)和G明珠(資訊 行情 論壇)作以下分析：
G電廣大股東湖南廣電現(xiàn)持有上市公司20%的股份，湖南廣電目前正是處于高速擴展的時期，打造娛樂傳媒基地，需要資本運作的配合，此次市場預(yù)期湖南廣電將增持上市公司股份比例至35%，以定向增發(fā)的方式注入湖南有線網(wǎng)絡(luò)的干線網(wǎng)。從而提高上市公司的媒體內(nèi)在價值。
G明珠是現(xiàn)今媒體股中的高價股，與G電廣相比，大股東上海文廣集團對上市公司相當(dāng)?shù)闹С郑敬问袌鲱A(yù)期大股東上海文廣集團將向上市公司注入更多東方有線網(wǎng)絡(luò)股份，這將大大提高上市公司的媒體價值。
中國的傳媒類上市公司估值正逐漸與國際接軌，走網(wǎng)絡(luò)資源并購的道路。所以，關(guān)注媒體股主要看其有沒有真正的媒體網(wǎng)絡(luò)資源，具有網(wǎng)絡(luò)資源上市公司的內(nèi)在價值并不能簡單的看市盈率，而是要注重它的網(wǎng)絡(luò)覆蓋面，網(wǎng)絡(luò)客戶端數(shù)量。
另外小盤媒體股的購并估值更勝于大盤股，小盤媒體股更具媒體擴張的潛力，其同樣的并購擴張所能達(dá)到的利潤貢獻(xiàn)率比大盤媒體股大的多，這種并購產(chǎn)生的高成長性更能提高小盤媒體股的估值。
(姜韌)
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