489家公司還未進入股改程序 攻堅三道難題待破

　　目前還有489家公司未進入股改程序 國有控股公司占一半

　　本報記者 劉麗靚

　　據本報資料中心最新統計數據顯示，到目前為止，滬深兩市共有489家公司未進入股改程序，其中國有控股公司占一半。在這些公司中，第一大股東持股為國有股的公司有249家

，其中持國有股占總股本比例超過30%的有180家。

　　“目前股改已進入攻堅階段，任務非常艱巨。應適當加快改革進程，爭取盡可能多的公司在年內完成改革。” 中國證監會主席尚福林近日的講話再次表達了全面推進股改的信心和決心。

　　目前，

　　“只有盡快完成股改，才能迅速完善過去不健全的市場體系，促進市場的健康發展。”申銀萬國宏觀策略分析師蔣健蓉對記者表示。蔣健蓉分析，從股改的節奏來看，經歷了春節后的一波高峰，從第24批起宣布股改的公司數量開始明顯減少，基本維持在每批20多家的水平上。第26批雖有41家公司，但股改方案難產現象嚴重。到第28批，僅有16家公司宣布進入股改程序，且其中7家尚未公布股改方案，顯示出股改難度正在不斷加大，股改真正的攻堅戰已經到來。

　　蔣健蓉認為，股改攻堅須分類解決。從目前還未股改的上市公司來看，股改攻堅的難點主要集中在三方面。

　　一是績差公司的股改問題。除了部分有能力直接支付對價，或通過重組來完成股改的公司外，有相當數量的績差公司往往除了業績虧損、經營性現金流量負數較大外，還存在大股東占資、侵吞乃至掏空公司以及替大股東對外擔保導致負債率極高、大股東股權質押或凍結等問題，公司治理混亂。還有一部分ST公司被立案查處。

　　二是小比例非流通股公司的股改問題。對于非流通股比例很小的公司，若要其支付對價則其承擔的股改成本將非常高。對于業績較好的企業，或許還可以通過承諾延長鎖定期的方式作為對價內容，但對于業績并不理想的企業，這種對價形式能否獲得分類表決的通過就存在很大難度。

　　三是瑕疵股權公司的股改問題。蔣健蓉表示，瑕疵股權公司指的是上市公司的非流通股股東的股權存在一定的問題，如存在股權已被凍結或質押的、歷史上存在股權實際已被轉讓但未完成過戶的和非流通股權過于分散等情況的公司。這些公司在實際操作中會遇到很多問題。

　　蔣健蓉建議，應對股改攻堅，有必要對余下未進入股改程序的上市公司進行摸底，將這些公司按照不同的股改阻力原因進行分類，并根據不同類別的公司情況進行區別對待、分類解決。對于缺乏股改積極性的上市公司非流通股東，可采取必要的行政敦促手段；對于實在無能力股改的ST公司，可考慮安排退市；對于非流通股比例非常小的公司，可考慮給予特別處理，如在要求延長鎖定期的情況下允許其全流通；對于股權存在瑕疵的公司，可考慮一方面敦促非流通股股東積極糾正，另一方面協調其他相關部門給予妥善解決。相信揭開這塊即將愈合的傷口上的痂，我國證券市場將以一個嶄新的面貌迎來新一輪發展期。