股改困難戶紛紛尋找偏方 集中亮相第三十批名單

　　見習記者 胡學文 蕭瀟

　　股改進入攻堅階段，成為當前市場各方關注的焦點。一方面，監管層敦促力度一日大過一日：中國證監會主席尚福林日前表示，將堅持以股改為主線，并再次強調“努力確保今年基本完成股改任務”；而另一方面，上市公司也在壓力之下積極行動，多方尋求突圍：在昨天公布的第30批名單中，倍受關注的股改“困難戶”集中亮相，所推出的方案可謂各自精

彩，其股改后勢令人期待。

　　“快刀斬亂麻”法

　　對于一些上市公司來說，由于股權過于分散，若一昧效仿通行的送股方式，則有可能喪失公司控制權；而萬科(資訊 行情 論壇)的權證方式也有其前提，并非解決問題的“萬靈丹”。因此，股權分散的上市公司股改歷來就是一個“老大難”。

　　記者注意到，此次推出的第30批股改名單中，即有兩家公司屬于此類情形。其中，杭州解百(資訊 行情 論壇)的方式比較耐人尋味。為保持控股地位，該公司控股股東對表示反對或未明確表示同意的非流通股東給出了兩種選擇：要么將股份出售給控股股東，要么將未來的股份流通決定權交予控股股東。非此即彼，大有“快刀斬亂麻”的意味。而海印股份(資訊 行情 論壇)則是在僅有不到一半的非流通股東表示同意參與股改的情況下，采取大股東海印集團代為墊付全部對價的方式。

　　業內人士表示，像這類股權結構復雜的公司股改難度一般相對較大，采取上述做法既是無奈之舉也是明智之舉。“誰也不希望喪失自己的公司控制權，那就只有自己割肉流血了。”該人士如是說。

　　“丟車保帥”法

　　蓮花味精(資訊 行情 論壇)股改則是另一個特點鮮明的例子。由于大股東蓮花集團占用上市公司資金達11.7億元以上，該公司股改因此一直頗受市場關注，也使得蓮花味精股改具有了極大的想象空間。

　　該公司一位不愿意透露姓名的高層人士在接受記者采訪時表示，具體股改方案將在“五一”過后與廣大投資者見面。對于大股東占用巨額資金這一關鍵問題，該人士也并未回避，他表示，可能采用以下兩種方式來解決：一部分將效仿以股低債的成功先例，這也是解決蓮花味精難題的最好方式，額度將占到整個大股東資產的三分之二；剩下的三分之一將通過轉讓給其他公司，然后將資金“回爐”到集團。

　　據上述人士透露，目前大股東的持股市值和占用資金相當接近，一旦全面實施以股抵債的話，很可能引起實際控制人的變更，也就是說大股東蓮花集團有可能最終退出公司。上述高管坦承，“公司股改難度較大”。

　　此外，在第30批股改名單中，如*ST古井(資訊 行情 論壇)、ST渝萬里(資訊 行情 論壇)等業績不佳的股改“困難戶”也不少。這些公司破解股改難題也是使出渾身解數，或引入新股東，或注入優質資產，或將股改與資產重組同步推進，或將上述方案綜合運用，顯示出較大的靈活性。

　　有市場人士表示，不股改則退市，這是誰也不愿意看到的結局；因此，股改進入攻堅階段后，困難戶大規模走上前臺是一種必然現象。

　　<><胡學文>