兩市現天量成交 多空劍走兩極短線注意風險

　　昨日35只股票漲幅逾9%，77只個股跌幅超過9%450億天量！”

　　證券時報記者 秦風

　　昨日，上證指數在大幅跳空高開創出本輪行情新高后，出現了寬幅震蕩。市場在高位顯示出顯著的兩極分化特征：這邊廂，上證指數幾度收出紅盤，最終小幅下挫，那邊廂，前

期一路領漲的深證成指一路回調，大幅下跌2.12%；這邊廂，兩市合計有35只個股漲幅在9%以上，那邊廂，跌幅超過9%的個股也達到了77只。

　　在行情運行近半年、指數升幅超過30%的背景下，兩市創出2004年9月24日以來天量，投資者分歧非常明顯。

　　二八現象的背后

　　本輪行情啟動以來，一直表現出清晰的二八現象：即以有色金屬為代表的資源類個股，以及房地產、金融等新五朵金花，笑傲江湖；而未股改公司股票、以ST板塊為代表的績差股，則表現淡靜，為市場所遺忘。近日，這種現象表現的更為突出，貴州茅臺攻勢不衰，直逼100元大關；金宇車城破位下行，連收8周陰線。

　　從近日兩市漲跌幅居前的個股基本面情況看，同樣涇渭分明。漲幅居前20名個股中，僅G廣匯未公布年報，2005年度虧損個股不過2只，每股收益在0.50元以上的有4只。而跌幅前20名個股中，僅5家披露年報，其中3只虧損！這顯示，近期熱點分布逐步以業績為風向標。

　　江蘇天鼎秦洪認為，高價股、績優股不斷拓展空間的同時，為市場提供了獲利示范效應。雖然以價值投資為標準，很多股票沒有什么表現空間。但要看到的是，資金過于集中在某些個股上，很容易造成機構博弈的困局，這在2001年以來的熊市中已是屢見不鮮。他認為，目前市場局部牛市特征明顯，說明資金面仍存在壓力。

　　宏觀調控之惑

　　專業人士指出，近日市場已經顯露出資金抽出的壓力。像有色金屬、糖業板塊，昨日表現搶眼，體現出強者恒強的本色。但同為昔日戰友的地產股龍頭G萬科，則出現較大幅度調整，不排除有些機構資金在借機調整倉位。

　　近期隨著一季度宏觀經濟數據的披露，各方對于宏觀調控之手會否伸出辯論不休，不少分析認為，包括上調存款準備金率等調控措施有可能很快出臺。雖然這些措施對股市資金面并不構成直接壓力，但很多分析師認為，這些對諸如地產等行業將產生一定影響，進而對股市形成壓力。在行情初期，這種壓力也許并不明顯，但在股指居于相對高位之后，這些影響可能逐漸顯現。

　　450億天量的含義

　　近期市場成交一直穩定在400億以下，并呈溫和放大之態，這對行情運行非常有利。但昨天突放巨量，卻顯得有些突兀，兩市當日合計成交450.2億元，創出20個月以來天量。如此巨大的成交，說明投資者在1400點附近分歧很大。而如果考慮到市場參與主體———基金近期所披露的持倉情況，則如此巨大成交量所顯示的意義就更值得思考了。

　　根據基金一季度報告顯示，161只股票型基金持股比例平均高達76%，創出歷史新高。其中，持股比例在80%以上甚至90%的基金有40只！另外，有信息顯示，QFII等機構的持倉比例也不低。

　　對此，不少分析師認為，在積累了巨大的升幅后，指望倉位已經很重的機構進一步推動指數，難度很大；相反，這些重倉機構的套現壓力不容忽視。

　　另外，由于股指從千點附近啟動行情以來，累計升幅相當可觀。尤其是去年12月以來，短短20周時間上證指數就從1100點附近拔高到1400點，短線不少資金存在獲利回吐的要求。同時，自突破1300點以來，股指盤中屢屢出現跳水，昨日已經是第三次。前兩次都在震蕩后股指繼續推高，但所謂“事不過三”，這次跳水性質應該如何界定呢？金元