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鋼鐵需求增長幅度超過我們的預期，但我們判斷鋼鐵行業的主要矛盾沒有發生變化。2006 年受國外經濟走強的影響，我國鋼鐵出口快速增長，國內資源量減少，鋼材價格出現比較明顯的上漲。但鋼產量再創新高以及大中型鋼鐵企業的庫存和庫存產量比繼續增長的事實顯示我國鋼鐵供給能力仍在快速釋放中我們認為中國鋼鐵行業的主要矛盾依然是如何在短期內消化被大量復制的龐大的供給能力。
在目前價格下我們判斷鋼鐵價格大漲動力不足。我們判斷在目前價格下，鋼材價格大漲動力不足，我們判斷下半年鋼材價格并不樂觀，悲觀一點的觀點是二季度將是年內鋼價較高的時期。主要是基于以下幾點：國內外鋼材價差的縮小使得中國鋼材出口繼續大幅增長的難度加大，不排除國家采取措施抑制鋼鐵出口，在此背景下，很難想象國際市場能繼續成為消化中國鋼鐵產能的巨大市場。中國鋼產量水平繼續創新高，并且我們預計2006 年鋼產量將突破4 億噸，增長14.6%，產能快速釋放仍沒有結束。鋼材價格的大幅反彈，企業的盈利增加，從產業進入的角度，這將吸引原有廠商增加產量，新進入者加快進入，不利于價格的上漲。
維持對鋼鐵行業“中性”的投資評級。我們判斷年內鋼鐵股的投資機會主要圍繞并購和整體上市展開，這可能成為刺激股價上漲的催化劑。我們最為看重的是鋼鐵上市公司業績持續增長所帶來的戰略性的投資機會，在目前的數據和分析的基礎上我們還不能得出行業持續向好的結論，
因此繼續給予行業“中性”的投資評級，我們建議投資者繼續耐心等待鋼鐵股的戰略性投資機會。從國際估值比較看，國內鋼鐵股處于國際水平的中低端，從全球鋼鐵股配置的角度來看，國內的鋼鐵股是相當的便宜，鋼鐵股下跌空間很小，上漲概率更大一些。因為鋼鐵股的不確定性較強，因此我們建議進行組合投資，強調公司差異化。建議采取穩健型投資，進可攻，退可守。目前我們建議的組合是：G 寶鋼（600019）(優勢－1)、G 太鋼（000825）(優勢－2)、G 酒鋼（600307）(優勢－2)、南鋼股份（600282）(優勢－2)、邯鄲鋼鐵（600001）。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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