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和訊信息 王峰
事實證明，基金的每次脫困，都歸功于產品的創新。
去年債券類投資基金的優勢非常明顯，但到2006年，其日子就不那么好過了。首先是股票市場走好，債券基金喪失了收益上的優勢，其次是債券市場已經到了頂部，要想回避
風險就要降低久期，這樣普通債券基金的投資方式實際就和中短債基金類似，但手續費卻遠遠高于后者。當普通債券基金處于“收益不如股票基金、流動性不如短債基金”的境地時，一些創新手段幫它走出了困境。債券基金通過推出縮短贖回到賬時間等方式來促進基金的流動性，使得其流動性高于股票類基金、收益高于中短債基金，從而開辟了新的生存空間。
基金面臨的另一大問題就是資金贖回。年初兩個月內偏股型基金就遭到400億元的贖回，雖然關于這次贖回有眾多理由，但是從基金方面講，不能達到投資者的理財目的是重要的一個原因。做為投資理財工具，其功能并不僅僅是盈利，更重要的是實現投資者的理財目的。保險公司等長期機構投資者的投資目的往往是在未來的某一時間獲得合理的現金回報，以實現相應的保險賠付；而普通投資者的投資目的經常是在一定時期內收益最大化或者在某一時間段內獲得比較穩定的現金流。以往基金在營銷時，總是宣傳“投資正當時”等短期投資理念，以市場的獲利性為投資核心觀念，并不關心投資者的實際目的如何。于是，不論機構投資者還是個人投資者都“正當時”的買入基金，又在某一時間“正當時”的贖回基金，使得基金總在關鍵時刻被“釜底抽薪”。
解決問題的辦法就是創造出符合投資者理財需求的基金產品。近期推出的生命周期基金就是適合保險公司和社保基金投資的基金產品，這種基金旨在實現未來某個時點的現金收益，在投資目標期限的臨近、風險承受能力下降的過程中，相應地將基金風格從進取轉變為穩健、再轉變為保守，從而保證能夠在未來某時點實現最大化的安全收益，非常適合保險資金、養老金以及有投資目的的個人投資者長期投資。而所謂的定期“達標”分紅基金，則能夠為投資者提供比較穩定的現金流，比較符合個人投資者落袋為安的偏好。這些有目的性的基金產品的推出，有望解決基金總被頻繁贖回的問題。
相對其他金融產品而言，基金的創新性很強，所以其發展十分迅速，總能夠在競爭中占據有利地位。例如封閉式基金的轉型問題上，由于封閉式基金的創新既要防止對證券市場和基金行業產生不利的影響，也要滿足投資者改變目前“邊緣化”現狀的需求，所以簡簡單單的“封轉開”可能并不能實現既有目的，而將封閉式基金轉型為ETF或與現有ETF合并，既可以短期內提高價格、減少折價率，且轉型后基金規模存在繼續增長的可能性，同時對市場的沖擊也相對較小，是比較有優勢的創新方式，也是較可取的封閉式基金脫困之道。
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