|
銀河證券 李國洪
上周的五個交易日，國際油價創出了四個天價，21日紐商所輕質原油合約更是突破75美元/桶的天價。其中自然有供需緊張的原因，中東政治地緣風險成為了主要的動因之一。
在伊拉克戰爭漸漸被市場淡忘的時候，此時油價的主宰當屬伊朗。伊朗擁有占世界石油總儲量的十分之一，是世界第四大產油國，且伊朗控制石油外運的咽喉———霍爾木茲海峽，100美元以上的高油價會給美國經濟以沉重的打擊，美國不會輕易對伊朗動用武力制裁。
目前，對伊朗的制裁僅僅體現在對其總統個人的制裁(限制到西方國家，并凍結其在西方資產)，由于內賈德并無境外資產，對其制裁起不到任何影響。我們分析，決定未來油價能漲多高的主要因素在伊朗手中的三張牌。
第一張：自己削減石油產量。伊朗每天出口250萬桶原油。一旦伊朗減產，世界石油供給平穩就會被打斷，由于歐佩克剩余產能為每天140萬桶左右，不足以彌補伊朗停止石油出口后導致的石油供給下降。不過，動用這張牌對伊朗是一把雙刃劍，必然會傷到自己。如果伊朗完全切斷其石油出口，本國經濟將受到很大傷害。而且，一旦伊朗切斷石油供應，一些進口伊朗石油的國家將受到傷害，從而不愿在國際外交舞臺上作出有利于伊朗的調解。
第二張：分化美盟國。如果自我減產無法消除國際社會對伊朗的壓力，伊朗可能單方面切斷對某個美國盟友的石油供應。日本進口的原油中16%來自伊朗，日本最大的石油勘探公司INPEX與伊朗簽訂了價值20億美元的合同，開發伊朗的阿扎德甘油田，該油田據稱是世界儲量第二大的油田。持有INPEX公司36%股份的日本政府希望，這一投資到2012年能夠每天為日本提供26萬桶原油。伊朗曾暗示，這一合同有可能轉給其他國家。
第三張：霍爾木茲海峽。伊朗還有一張王牌，那就是對霍爾木茲海峽的控制。波斯灣80%原油的出口要經霍爾木茲海峽，該海峽被稱為西方國家的石油“大動脈”，而伊朗對該區域有主宰性的掌控能力。一但美國對伊朗的某處核設施進行空中打擊，伊朗就會掐斷這條石油生命線，其直接結果必然引發美伊開戰。
如果伊朗出第三張牌，國際油價可能漲到100美元之上，甚至150美元。
近期，美國國內反戰呼聲不斷高漲，美國不會輕易對伊朗進行空中打擊，伊朗出第三張牌的可能性也就很小，第二張牌的打出也取決于美國的空中打出，因此出第二張牌的可能性也很小，我們認為伊朗出第一張牌的可能性非常大，估計不久的將來伊朗會部分減少其石油出口20-30萬桶/日，會使國際油價上升到82美元/桶左右。
| 
