首家境外非金融機構QFII耶魯大學投資目標解碼

http://whmsebhyy.com 2006年04月22日 13:30 經濟觀察報

　　-本報記者李利明北京報道

　　耶魯大學基金會獲得QFII資格，這是中國首家獲批QFII資格的大學基金會。

　　在此之前的2004年7月，比爾及梅林達·蓋茨基金會的合格境外機構投資者(QFII)資格獲批，這是中國首次給予境外非金融機構QFII資格。

　　之前QFII機構多是投資銀行、投資基金等。

　　“耶魯大學基金會是此次除了美國華爾街之外惟一得到QFII資格的大學基金會，”耶魯大學教授陳志武說，“但從運作上來說，這種大學基金會與美國華爾街上其他組織無本質性差別。”

　　陳志武介紹說，目前國外一些著名大學通常設有投資基金，包括大學基金會、私人中學基金會和由其他機構和個人捐贈而形成的基金會，其中耶魯大學基金主要由校友捐贈，現在管理著140億-150億美元的資產，在美國大學基金會中排名第二。美國管理資產最多的大學基金會是

　　這類基金會一般是非獨立的法人，多數隸屬大學機構，一般由大學自己管理，大學會派出一個投資委員會負責基金投資決策。目前耶魯基金會的投資市場分布在全球各個市場，投資品種涉及股權投資、指數投資、

股票投資和私募投資等各個方面。

　　與華爾街基金不同的是，這些基金并不以盈利為最大的目標，而是滿足校友和其他捐贈者一定目標的回報，例如通過基金投資回報支援大學的學生獎學金、教授研究基金、興建實驗室和教學大樓等。

　　在耶魯基金會中，就有中國

證監會前副主席史美倫的75萬美元的捐贈，被歸入基金會所有資產統一管理，因為史美倫捐贈的條件之一是每兩年資助一個中國學生在耶魯讀MBA，所以在特定階段，每隔兩年基金會就會從基金本金和收益中拿出10%(一年為5%)來資助一個中國學生來哈佛學習。

　　具體運作中，基金會并不自己買賣股票，而是把資金分配給投資公司、指數公司去運作，要求這些公司能夠提供一個最低的收益，然后由這些公司把資產和收益目標層層分解下去。

　　除關注股票市場投資外，耶魯大學基金會也關注私人股權方面的投資。在這之前，普林斯頓大學基金已經通過參股啟明投資創投公司，開始在中國風險投資領域和收購領域展開運作。

　　總之，為了維持資產不斷地增值保值，基金投資目標不是收益最大化，而是風險較低、穩定和不斷增長的回報。

　　這類基金會投資方式正契合中國政府的需求，目前中國政府更喜歡引入養老基金、保險資金、基金會等長期性、戰略性的投資者，“對外國所有大學基金會來說，耶魯大學基金進入中國市場是一個很強的信號，它在中國吸引外國投資者過程中具有象征性的符號意義。”陳志武說。