5大機構推薦即將爆發5大牛股

　　G實發展估值低于行業平均水平

　　天相投資段海瑞預計，G實發展未來兩年的每股收益分別為0.33、0.40元，目前的動態市盈率低于房地產板塊15倍的平均水平，給予公司“增持”的投資評級。

　　段海瑞表示，2006年公司主要能確認收入的項目有“海上海”底商和住宅(一共10萬

平米左右，持有權益56%)、鄭州、重慶項目，但是利潤將主要來自于“海上海”項目。該項目的銷售可以維持公司業績的基本穩定。2007年，公司多個項目將相繼進入銷售期，由此公司將在2007年迎來項目銷售的小高潮。

　　段海瑞認為，深厚的股東背景給公司帶來想象空間。公司控股股東是上海市國有資產監督管理委員會全資擁有的海外(香港)窗口公司，是上海在海外規模最大、實力最強的綜合型企業集團。目前，集團主要經營業務包括生物醫藥、國際經貿、

　　東風汽車合理股價在4.34元

　　長江證券研究所姜雪晴表示，在近期大盤上漲過程中，汽車股整體估值都有所提升，而東風汽車股價表現弱于其它汽車股。考慮即將進行的股改，按平均10送3對價水平計算，公司合理股價應為4.34元，重申“推薦”的投資評級。預計公司2006、2007年EPS分別為0.246、0.303元。

　　姜雪晴指出，公司輕型車銷量仍將保持大幅增長。一季度公司輕卡銷量同比增長28.19%，遠高于行業13.08%的增長水平。預計2006年公司輕卡銷量將同比增長15%左右。隨著輕卡中高檔產品比例的提高及康明斯4B發動機部分配套于輕卡高端產品，預計2006年輕卡毛利率將達到8.2%左右。隨著產品結構調整及發動機自配，輕卡不僅能給公司貢獻銷售收入，而且在利潤上也將提高貢獻度。

　　姜雪晴表示，康明斯發動機2006年將出現恢復性增長。一季度是公司發動機銷售較差的季度，隨后將出現恢復性增長，且盈利在下半年將出現同比大幅增長。隨著重卡行業的復蘇及外銷的增長，保守預計公司發動機2006年銷量將同比增長12%。

　　G深機場合理PE在18－20倍

　　招商證券郭東謀預計，G深機場2006年將實現每股收益0.54元，2007年在翡翠航空完全投入運營后業績將快速增長。郭東謀認為，18－20倍PE能夠作為公司的定價標準，維持對公司“強烈推薦－A”的投資評級，合理估值區間在9－11元。

　　郭東謀表示，由于2005年同期基數較低，公司一季度業務量和收入同比大幅增長。1－3月公司機場單日起降架次為463架次，保守預測機場在2006年剩余時期單日起降架次將增長5％，全年起降架次將超過17.5萬，同比上升15％。

　　郭東謀指出，公司收入在業務量增長帶動下大幅上升。公司一季度主業收入增長超出原先預期。根據一季度收入的實現情況，分別上調公司2006年航空地面服務收入、候機樓租賃收入以及廣告收入的增長預測，其中租賃和廣告收入預計將增長15％，這表明機場整體資源利用效率繼續提高。

　　西飛國際具備五大投資機會

　　國金證券研究所程崠認為，2006年將是西飛國際業績增長的拐點，預計2006、2007年EPS分別為0.170、0.253元，將同比增長166.10%和49.19%。根據業績增長，并參考國際定價，公司較為合理的定價區間在6.81－8.07元，投資建議為“買入”。程崠指出公司具備五大投資機會。

　　機會之一：轉包業務。國內承擔轉包業務的廠商主要是中航一集團下面的西飛、沈飛、成飛和上飛。西飛集團承擔的項目主要以機翼為主，轉包業務全部交由西飛國際承擔。從西飛集團規劃來看，到2008年，西飛轉包生產交付額將達到1億美元，位居國內行業第一。

　　機會之二：委托加工。西飛集團力抓新舟60的銷售，而西飛國際承擔的是零部件制造。預計未來三年生產交付的新舟60年均能達到15架份。

　　機會之三：軍機。公司主要承擔集團公司相關產品部分零部件的加工。

　　機會之四：資產注入。西飛集團持有西飛國際54.79%的股權，股改以后將減少到43.49%。如果按照51%的絕對控股要求來看，部裝和總裝等資產有可能采用不同方式注入股份公司。

　　機會之五：管理提升。西飛國際的資產利用率遠低于世界著名航空飛機制造廠商，增長潛力巨大。管理產生的效益將可能遠超過預期。

　　G國陽 短期可達14元

　　昨日G國陽逆市放量走高，成為震蕩市中的亮點。由于

　　煤炭價格上漲空間大。海通證券研究所韓振國指出，公司煤炭產品65％屬于重點合同動力煤，未來上漲空間較大。2006年煤炭價格已經鎖定，綜合漲幅7.33％。招商證券研發中心盧平預計，公司2006年煤炭綜合售價為320元/噸，較2005年的296.28元/噸增長23.72元/噸，增幅8.01%。其中，塊煤較2005年上漲不低于40元/噸、電煤較2005年上漲不低于25元/噸、高爐噴粉煤則維持2005年的價格。

　　所得稅即將抵免。盧平指出，公司所得稅匯算清繳必須在4月30日前完成，因此所得稅抵免9150萬元預計在二季度計入損益，增加每股收益0.19元。

　　收購集團煤礦，推動業績增長。盧平預計，在2006年中期能夠完成資產收購。收購的煤礦產能為610萬噸，較目前的產能1500萬噸提高40.7%。盧平表示，如果公司資金尚有剩余，可能收購新元礦(在建煤礦，預計2006年底建成，產能為300萬噸)，則公司收購的煤礦產能將達到910萬噸，較目前的產能1500萬噸提高60.7%。

　　韓振國認為收購可能會延遲，將會在2007年實現收購。韓振國認為延遲收購將會影響到公司產銷增幅、成本漲幅等等，導致公司2006年EPS略下降到1.19元(考慮了所得稅抵免)。韓振國表示，穩妥估計2007年收購集團公司兩個煤礦，EPS可以達到1.72元。

　　短期可見14元，長線可繼續看高。在不考慮收購的情況下，G國陽2006年每股EPS為1.19元-1.43元。完成收購的情況下為1.57元-1.72元。按4月20日收盤價計算，收購前的市盈率為9-11倍，收購后為8倍左右。如用煤炭上市公司12倍市盈率的估值基準衡量，股價可見14-17元(收購前)。如果收購開始，則對公司構成較大利好，股價還可繼續看高。