分析師一致看好建議買入的3只股

　　G錦江 ：品牌優(yōu)勢突出 逐步退出酒店投資業(yè)務

　　酒店管理業(yè)務品牌優(yōu)勢突出。目前我國星級酒店的品牌化程度在15%左右，還有廣闊的發(fā)展空間。錦江是國內(nèi)知名度最高的本土酒店管理品牌，2005年，錦江酒店在《HOTELS》的排名上升到29位，在國內(nèi)酒店管理市場具有很強的競爭力。

　　酒店投資業(yè)務將逐步退出。公司投資的酒店有16家，部分經(jīng)濟型酒店將以實物資產(chǎn)的形式參錦江之星的增資。另外8家酒店中，溫州王朝酒店的15%、中亞飯店的45%打算退出，公司將留下幾家高星級酒店作為樣板，其余酒店在合適的時候都會轉讓。

　　集團整體上市對公司將產(chǎn)生正面影響。近日有媒體報道了錦江國際集團即將赴港上市的消息。集團整體上市后的主要業(yè)務方向是酒店投資，公司的主要方向是酒店管理和餐飲，不存在同業(yè)競爭。集團對酒店和經(jīng)濟型酒店的投資對股份公司沒有任何不利，相反，集團投資酒店規(guī)模的增長有利于公司酒店管理業(yè)務的發(fā)展，同時，集團整體上市后錦江之星發(fā)展速度加快也對公司構成利好。

　　收購或被收購皆有可能。公司一直有收購其他管理品牌的計劃，如果出現(xiàn)合適的并購機會，酒店管理業(yè)務增長速度將大幅度提高。同時我們也認為，中國的酒店管理市場正處在快速成長過程中，作為酒店管理領域最大本土品牌，同時又擁有大量物業(yè)資產(chǎn)的錦江酒店也存在被外資并購的可能。

　　維持推薦評級。預計06-08年EPS分別為0.36、0.40、0.46元。參照境外同類公司估值水平，公司合理市盈率在25倍，股價中樞9.0元，維持推薦-A的投資評級。 (招商證券)

　　G歌華數(shù)字電視與信息業(yè)務值得期待

　　公司2006年1季度實現(xiàn)主營業(yè)務收入1.06億元，凈利潤4847.56萬元，同比分別增長11.86%和22.87%，仍然延續(xù)了2005年凈利潤高于主營業(yè)務增長的態(tài)勢。主營業(yè)務收入增長主要源于用戶收視維護費的自然增長。

　　公司凈利潤增長高于主營業(yè)務增長的主要原因是1)公司一季度毛利率為36.77%，與去年同期34.46%相比提升2.34%；2)財務費用由去年同期的-279萬元降至-647.36萬元，減少368萬元，占凈利潤增幅的約40%。

　　公司財務狀況異常良好，手持現(xiàn)金23.23億元，沒有任何有息負債。公司2006年將主要發(fā)展數(shù)字電視業(yè)務和信息業(yè)務，并專門成立了數(shù)據(jù)業(yè)務事業(yè)部，計劃本年度將個人寬帶接入用戶發(fā)展至10萬人。

　　雖然北京數(shù)字電視基本收視費提價方案仍未確定，但考慮到其他省市收費普遍在24-26元/月區(qū)間內(nèi)，北京市提價的可能性大增。以機頂盒450元/戶測算，每戶提價6元/月即能抵消贈送機頂盒的折舊費用。另外，公司亦考慮將數(shù)字電視與寬帶接入業(yè)務打包銷售，進一步提升用戶ARPU值；..鑒于北京地區(qū)數(shù)字電視收視費提價可能性大增，同時公司數(shù)據(jù)業(yè)務有可能在2006年獲得較大發(fā)展，我們調升公司2006、2007年業(yè)績預測至0.54、0.58元，并以謹慎的態(tài)度，調升公司評級至“增持”。 (聯(lián)合證券)

　　桂林旅游經(jīng)營環(huán)境繼續(xù)改善 進入快速成長期

　　桂林游客快速增長。2005年桂林市共接待中外游客1205.08萬人次，比2004年增長8.43%。其中入境旅游者首次突破百萬大關，共接待入境游客100.09萬人次，比2004年增長23.92%，旅游總收入57.95億元，旅游各項經(jīng)濟指標均創(chuàng)歷史新高。今年以來，桂林市旅游市場繼續(xù)快速增長，1-2月游客增長11.2%。

　　經(jīng)營環(huán)境繼續(xù)改善。(1)漓江補水工程啟動。2005年11月24日起至2006年2月4日期間，漓江上游的青獅潭水庫和思安江水庫以15立方米／秒的流量開始為漓江持續(xù)補水。補水工程的啟動，使得漓江游船航線不再有枯水期，游客全年都可以全程欣賞到美麗的漓江風光；(2)桂林兩江機場跑道擴建工程3月底開工，預計在8月底之前完成。屆時兩江機場跑道將從2800米延長到3200米，能夠滿足空客380等大型客機的其降。擴建工程完成后，桂林兩江國際機場將成為廣州新白云國際機場的主備降機場。(3)賀州戰(zhàn)略地位開始顯現(xiàn)。07年下半年經(jīng)過賀州的五條

　　進入快速成長期。我們在3月18日的點評報告《桂林旅游-即將進入快速成長期》中指出，“在景區(qū)業(yè)務進入增長高峰、外圍業(yè)務虧損得到遏制、資本性支出大幅下降等因素推動下，從06年起，公司即將進入高增長期，預計06-08年EPS分別為0.28、0.34、0.40元，復合增長率達到24%。”根據(jù)今年以來的經(jīng)營形勢，考慮到外部環(huán)境改善對業(yè)務的積極影響，06-08年業(yè)績很可能超出我們的預期。

　　維持強烈推薦評級。桂林旅游打造旅游產(chǎn)業(yè)鏈和向景區(qū)資源領域擴張的戰(zhàn)略為未來的持續(xù)成長打下了堅實的基礎，公司已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)出景區(qū)行業(yè)龍頭的風范。盡管自我們今年3月強烈推薦以來，股價已經(jīng)上漲了25%，考慮到業(yè)績持續(xù)增長的潛力、股改10送3的對價、外部環(huán)境改善對業(yè)務的積極影響、龍脊景區(qū)的提價預期等因素，公司依然具有良好的投資機會，按照06年0.28元、25倍動態(tài)PE測算，含權流通股合理股價在9.10元，仍有24%的上漲空間，維持強烈推薦評級。 (招商證券)