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【編者按】推動(dòng)本次行情上揚(yáng)的主力是游資，或者說(shuō)是一種習(xí)慣于快進(jìn)快出式短炒的熱錢(qián)。在市場(chǎng)持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的刺激下，復(fù)牌個(gè)股的出色表現(xiàn)在明顯提升短期市場(chǎng)的盈利效應(yīng)同時(shí)，也極大刺激了投資者對(duì)于股改個(gè)股的尋寶熱情。在此情況下，對(duì)于那些尚未股改的藍(lán)籌品種，其很有可能將成為下階段市場(chǎng)的焦點(diǎn)之一。
熱錢(qián)還能瘋狂多久
推動(dòng)本次行情上揚(yáng)的主力是游資，或者說(shuō)是一種習(xí)慣于快進(jìn)快出式短炒的熱錢(qián)。這種熱錢(qián)粗略可以分成三類： 一類是找不到合適投資對(duì)象的市場(chǎng)流動(dòng)資金，也就是普通意義上的游資——民間私募基金。另一類是對(duì)所在行業(yè)現(xiàn)有的投資回報(bào)率不滿而另謀他途的資本——也就是民企資本。還有一塊就是借人民幣升值之勢(shì)，沖著中國(guó)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的資本——海外熱錢(qián)。
這種熱錢(qián)，在市場(chǎng)行情保持持續(xù)向上的時(shí)候會(huì)加碼進(jìn)入，在行情出現(xiàn)較大調(diào)整或較長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整時(shí)會(huì)選擇撤退，這個(gè)時(shí)候，另一投資熱點(diǎn)房地產(chǎn)市場(chǎng)就可能對(duì)證券市場(chǎng)的熱錢(qián)產(chǎn)生“吸血”的效應(yīng)。
之所以現(xiàn)在這些熱錢(qián)還熱衷于投資A股，是因?yàn)樽C券市場(chǎng)在短期內(nèi)仍然存在炒作空間，太多的資金追逐太少的籌碼，供求關(guān)系的變化導(dǎo)致了股票價(jià)格可以相當(dāng)程度上脫離本身的內(nèi)在價(jià)值而上行。而有能力“彈壓”這種炒作的管理層，又因?yàn)樾星榈姆�(wěn)步上行有助于實(shí)施“新老劃斷”而未干涉熱錢(qián)的炒作。
因此，盡管另一投資熱點(diǎn)——房地產(chǎn)市場(chǎng)近期以來(lái)出現(xiàn)了反彈跡象，但其對(duì)資本市場(chǎng)的“抽血”效應(yīng)仍然未能明顯表現(xiàn)出來(lái)。相反，更多的熱錢(qián)還在源源不斷的涌入：據(jù)《上海證券報(bào)》消息，一季度就有186億美元的不明外匯流入，其中相當(dāng)部分就是熱錢(qián)。而一位券商老總更透露，該公司一個(gè)營(yíng)業(yè)部在大盤(pán)“千三”關(guān)口進(jìn)來(lái)了兩億元，全部是本地民營(yíng)企業(yè)的資金。
而目前的資本市場(chǎng)，還不具備讓熱錢(qián)“收手”的條件。而長(zhǎng)期以來(lái)上漲的趨勢(shì)更是強(qiáng)化了熱錢(qián)的這種預(yù)期�！吧现芩拇蟮诤芏嗳搜劾锸强謶郑诤芏嗳搜劾飫t是機(jī)會(huì)�！庇袡C(jī)構(gòu)操盤(pán)手表示，“周五就單日反轉(zhuǎn)，調(diào)整一步到位。”為熱錢(qián)的這種思路壯膽的是一些散戶投資者的跟風(fēng)。一位有十余年股齡的投資者就表示，“只要熱錢(qián)一多，賺錢(qián)效應(yīng)一形成，調(diào)整不可怕，利空也不可怕�！�
熱錢(qián)的這種心態(tài)，可視為行情發(fā)展進(jìn)入第三階段初期的一種“瘋狂”，在這種瘋狂的鼓動(dòng)下，行情向“千四”發(fā)起沖擊。不過(guò)，博覽分析員需要指出的是，當(dāng)行情繼續(xù)上行，突破“千四”關(guān)口，甚至更高的水平后，熱錢(qián)的“套利”空間將越來(lái)越少。這個(gè)時(shí)候，民間機(jī)構(gòu)是否堅(jiān)持把行情做下去，還是選擇先套現(xiàn)離場(chǎng)，就很難有定論。盡管某些民間機(jī)構(gòu)，表示自己是長(zhǎng)期看好、積極參與，但現(xiàn)實(shí)的利益的誘惑，將蓋過(guò)一切理性的思辯和表面上的言語(yǔ)。事實(shí)上，就算這塊熱錢(qián)中的中間力量——為圖謀通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行兼并重組的民企資本，也未必有那么堅(jiān)定。畢竟，民企資本目前已經(jīng)出現(xiàn)了“求快”的賺錢(qián)思維。
但如果房地產(chǎn)市場(chǎng)能保持這種反彈勢(shì)頭，那么在“千四”后的行情中，其表現(xiàn)出的投資回報(bào)率就可能壓倒A股市場(chǎng)，由此，樓市回暖或分散民資注意力，熱錢(qián)就可能選擇在IPO實(shí)施之前，戰(zhàn)略性撤退，轉(zhuǎn)投房地產(chǎn)市場(chǎng)。此時(shí)，如果主力機(jī)構(gòu)不愿意在當(dāng)前的點(diǎn)位接熱錢(qián)的“拋盤(pán)”，單靠散戶是難于獨(dú)撐大局，此時(shí)行情就可能發(fā)生大的調(diào)整。
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