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本報(bào)記者 李豫川 北京報(bào)道
日前，紐約時(shí)報(bào)公司（New York Times Company）部分大股東要求該公司放棄其由來已久的股票分層架構(gòu)。他們認(rèn)為，紐約時(shí)報(bào)公司的雙層資本結(jié)構(gòu)（dual-class capital structure）使大多數(shù)股東的權(quán)責(zé)不平等。
摩根士丹利投資管理公司（MSIM）擁有紐約時(shí)報(bào)公司逾5%的A類股股權(quán)。該公司4月18日稱，為推動紐約時(shí)報(bào)公司改變其雙層資本結(jié)構(gòu)，它將對紐約時(shí)報(bào)公司提名的董事人選投反對票。因?yàn)椋@種雙層資本結(jié)構(gòu)使得該公司創(chuàng)始人后裔———舒爾茨伯格家族（Sulzberger family）可以通過持有少數(shù)股權(quán)而控制該公司的大部分投票權(quán)。
根據(jù)紐約時(shí)報(bào)公司的雙層資本結(jié)構(gòu)及相應(yīng)的投票機(jī)制，擁有該公司99%市值的A類股股票的股東只能提名公司13名董事中的4名。而只擁有該公司市值不到1%的B類股股東卻享有提名9名董事的權(quán)利。
紐約時(shí)報(bào)公司最初設(shè)立這一機(jī)制的目的是為了保證其編輯業(yè)務(wù)的獨(dú)立性和統(tǒng)一性，但它現(xiàn)在卻衍生出了一種對股東的不確定性。
摩根士丹利投資管理公司稱，紐約時(shí)報(bào)公司目前的股價(jià)比其2002年6月最高峰時(shí)已經(jīng)下跌了52%，它認(rèn)為，紐約時(shí)報(bào)公司董事會沒有采取必要措施來改善公司的運(yùn)營和財(cái)務(wù)表現(xiàn)，而且，紐約時(shí)報(bào)公司的雙層資本結(jié)構(gòu)也已經(jīng)過時(shí)了。
摩根士丹利投資管理公司認(rèn)為，紐約時(shí)報(bào)公司現(xiàn)行的雙層資本機(jī)構(gòu)有悖于“一股一票”的通行準(zhǔn)則，使不同股東在權(quán)責(zé)利之間出現(xiàn)不公平現(xiàn)象。
實(shí)際上，華爾街一些歷史悠久的大公司在上市之初都對股票的投票權(quán)進(jìn)行了區(qū)分，以保證創(chuàng)始股東能以較少的成本控制該公司。盡管創(chuàng)始股東逐漸減持股份，但他們的投票權(quán)卻沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移，由此帶來的爭議也不僅限于紐約時(shí)報(bào)公司一家。
記者了解到，一些在納斯達(dá)克上市的中國高科技企業(yè)也采用了這種雙層資本結(jié)構(gòu)，最大限度地保障了公司創(chuàng)始人的權(quán)益。
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