吳一萍：茅臺雄起樹立A股新標桿

　　昨日市場中最吸引眼球的無疑是貴州茅臺拉出第三個漲停板，股價突破80元，報收82.89元，成為兩市名副其實的第一高價股，也成就了滬深兩市股價“新標桿”的稱號，與此同時，小商品城等其他高價股同步創出新高，高價股群體成為昨日市場最牛氣的板塊。那么，目前主力拉升高價股究竟目的何在？未來將如何演繹呢？

　　四大揚升動力

　　從歷史上看，高價股這個“貴族”板塊始終保持著一種高高在上的形象，甚至讓人感到有點高處不勝寒的感覺，而近日該板塊連續拉升的理由可能在于以下幾方面：一是在其他強勢股提升了整體估值水平的前提下，高價股的市場地位反而有所降低。由于高價股的估值水平已落后于大盤平均水平，因此，高位盤整的高價股本身就有強烈的補漲動力。雖然這些高價股本身并沒有在近期發生較大變化，但是市場心態的改變將其原有的內涵充分體現了出來。

　　二是相當部分高價股都有獨特的“貴族特質”。在某種程度上可視為估值優勢所在，可挖掘潛力比較充足，比如作為領頭羊的貴州茅臺在消費品行列中處于龍頭地位，穩定的消費增長、巨大的品牌無形資產給其獨特的市場地位；而小商品城的“地主”概念也是實實在在的，而成長的潛力也給予多頭一個充足的理由；云南白藥在中藥股中的特殊壟斷地位以及年報業績的穩定增長也并非其他中藥股所能比擬的，如此這些理由都是高價股可以娓娓道來的“故事”。

　　三是股改財富效應的預期成為資金追逐的目標。近日復牌的G股、準G股的優秀表現給這些正在步入股改行列的高價股提供了巨大的想像空間，搶權行情也由此展開。貴州茅臺、云南白藥就是典型的例子。

　　四是籌碼鎖定性較好使得追高愿望難以實現而因此被進一步強化。由于高價股基本都為機構集中持有，浮籌不多，短線追漲資金很難拿到籌碼，連續漲停更強化了這種強烈的逐利心態，加劇了多頭的戰斗熱情。

　　空間有待觀察

　　那么，當前高價股的整體性上揚能否進一步打開大盤上漲空間呢？筆者對此持謹慎態度。其一，根據以往行情經驗，一般都是高價股先打開空間，然后中低價股跟進，而這次有所不同，高價股持續在高位盤整到行情突破千三后才爆發，而且也是在股改搶權的促動下開始“醒悟”，這種有些被動成分的高價股行情似乎更多地反映出并非機構主動做多的本質。其二，高價股作為一個板塊并不具備整體上揚機會，實際上，我們可以找到高價股的某些共同特征，如貴州茅臺和張裕同屬于高端酒類品牌，但并不能就此歸納出整體性上揚的基本面支撐理由。因此，現在判斷高價股將打開大盤上行空間還為時過早。

　　長牛格局不改

　　雖然對于高價股營造的牛市氛圍不能過于推崇，但是貴州茅臺連續漲停客觀上起到了穩定市場人氣的作用，急速拉升后浮籌的松動將對股價形成打壓，相應也會對多頭士氣造成影響，對此投資者應有所防范。不過，如果我們把目光從現在的焦點上收回，將量度的周期再放長遠一些，這些有著“貴族特質”的高價股未來仍會成為長線大牛股。換句話說，現在連續暴漲的位置不會是其歷史高點，可能只是一個階段性高點而已，因為在特殊基本面背景的支撐下，未來長線資金仍將源源不斷地介入，從這個角度講，短線高價股可能面臨的調整并不是空頭最大的進攻理由和借口。

　　（海通

　　近期漲勢較好高價股一覽

　　代碼 名稱 “3·9”以來的階段漲幅(％)

　　600519 貴州茅臺 33．11

　　600415 小商品城 51．76

　　000538 云南白藥 59．83

　　000869 G張裕 48．91

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