秦洪：高價股精彩故事如何結局

http://whmsebhyy.com 2006年04月20日 03:58 中國證券網-上海證券報

　　基本面上有業績基礎

　　不可否認的是，目前的高價股均是天生的貴族，貴州茅臺、G張裕A、小商品城等個股在上市之日起，其股價表現就一直突出，每一輪行情都少不了此類個股的牛氣表現，這一切得益于公司極佳的基本面。

　　以貴州茅臺為例，公司自上市以來，茅臺酒的產能與價格逐波走高，在股本有所擴張的前提下，2005年每股收益仍然達到了2.37元，由于2006年的提價，據南方某知名券商的行業分析師推測，貴州茅臺2006年每股收益有望達到3.208元，這較2005年的業績增長35.35%%，股價焉有不漲之理。

　　市場氛圍有利于高價股

　　如果在一輪調整市中，業績的增長固然可以帶來股價的上漲，但上漲幅度相對有限，因為熊市或者調整市的氛圍在一定程度壓抑了做多動能。但是，在牛市行情或者行情高潮階段，由于市場氛圍的活躍，往往會放大做多資金的激情與股價想象空間，所以會產生追捧高價股的心理。

　　這其實也是為何歷史上百元大股都是出現在牛市氛圍中而非熊市背景下的根本原因。在牛市里，貴州茅臺、小商品城等高價股的暴漲并不代表它們的業績暴漲，只不過是因為在牛市里或者強勢市場里，市場對未來的預期相對樂觀。

　　高價股高處不勝寒？

　　正因為如此，我們看到了高價股面臨著退潮的風險，一方面是因為近期持續的暴漲已在一定程度上反映了業績增長的基本面，另一方面則是因為高價股的狂熱往往說明了市場的漲升行情已近高潮階段，一旦資金流向出現略微變化，就會引起市場對高價股業績增長的預期變化。

　　更為重要的是，貴州茅臺、G

張裕等高價消費品種固然可以獲得較高的溢價，但目前30倍的市盈率已充分反映了公司未來一兩年的業績增長，所以，一旦市場趨于平穩，此類個股的股價就會出現調整。而且，不可忽視的是，此類個股目前是基金重倉股。據資料顯示，目前部分基金的倉位已近80%%，再度騰挪的空間已不大，因此一旦IPO開閘帶來新的優質資產，這部分基金為了追逐未來的新優質資產，極有可能減倉。一旦減倉，拋壓就會隨之而來，股價的壓力就由此產生，故風險也在積聚，建議投資者小心為上策。

　　要知道，再精彩的故事也會有結尾，尤其是講了很長時間的故事更是如此！

　　（江蘇天鼎秦洪）

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新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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