調(diào)整或從此開始

　　博覽分析員近期以來，一直在強(qiáng)調(diào)的市場化風(fēng)險，終于在上周末開始顯現(xiàn)，我們對此的看法是，這一次是市場自身規(guī)律的調(diào)整使然，而非一些消息面，或者政策調(diào)整所導(dǎo)致。盡管4月14日《上海證券報》消息稱，QDII已經(jīng)正式或批，而且證監(jiān)會向10余家上市公司發(fā)出了“再融資”信號，但分析員認(rèn)為，這些消息對行情肯定會有影響，但卻不是行情下跌的主因，至多是導(dǎo)火索而已。

　　在分析員看來，這是市場進(jìn)步的成熟，也可以看做是尚福林近一年多以來，市場化改革最主要的成果之一。細(xì)心的投資人會發(fā)現(xiàn)，盡管滬指下跌近30點(diǎn)，并放出200多億的成交量，但整個盤面并未出現(xiàn)大的恐慌，市場對于調(diào)整應(yīng)該說是有所預(yù)期，并且較為理性的在面對。盡管從某程度上說，這種撤退是有計劃、有組織的，甚至有人已經(jīng)提前撤離，但整個市場到目前為止，主要是在依靠自身的力量，在承受自身的調(diào)整需要。

　　面對一場，“有理、有利、有節(jié)”的調(diào)整，尚主席恐怕既不會感到意外，甚至?xí)�感到欣慰。從分析員此前的一系列判斷來看，在此時進(jìn)行一定程度的調(diào)整，對于整個市場來說，恐怕是一種最佳的狀態(tài)，用博覽分析員的話來說，行情發(fā)展的速度，又開始要和改革的進(jìn)度協(xié)調(diào)立場了。而對廣大投資人而言，這既是對此前獲利的一種兌現(xiàn)，也是給更多的參與者，在較低水平上重新獲取籌碼的機(jī)會，而更為重要的是，通過這樣一個調(diào)整的過程，整個市場可以對1300點(diǎn)，這樣一個關(guān)鍵的點(diǎn)位，進(jìn)行一次“整固”，或者說再認(rèn)識，以在更好的程度上，去尋找和確認(rèn)股市目前的價值中樞(博覽分析員并不認(rèn)為，“千三”是“鐵底”之類的言論，我們的觀點(diǎn)是，基礎(chǔ)性制度建設(shè)的推進(jìn)，在相當(dāng)程度上，抬高了股市價值中樞的水平，使得股指目前能夠在這個價值中樞上，上下波動，而不存在所謂的“鐵底”之說)。

　　盡管分析員所擔(dān)心的行政撤離，所導(dǎo)致的市場失衡并未出現(xiàn)，市場力量有效的填補(bǔ)了，尚福林讓出的權(quán)利真空，但是當(dāng)市場在依靠自身的力量推動行情上漲的同時，也在自身客觀規(guī)律的主導(dǎo)下，隨著股指的上漲，逐步埋下日益強(qiáng)烈的調(diào)整需要，盡管場外資金持續(xù)進(jìn)入股市的勢頭，并不會因?yàn)檫@一個調(diào)整而發(fā)生逆轉(zhuǎn)，但市場自身規(guī)律的作用，則已經(jīng)日益強(qiáng)烈的體現(xiàn)出，要為行情下個階段的發(fā)展作準(zhǔn)備，或者說，要為更好的迎接“新老劃斷”調(diào)整好市場自身的陣腳，而不至于出現(xiàn)市場和政策強(qiáng)烈對抗的狀況。

　　伴隨著行情的持續(xù)上漲，“新老劃斷”的問題，日益成為一個必須面對的現(xiàn)實(shí)選擇，這將決定行情從第二階段進(jìn)入第三階段，整個市場基礎(chǔ)矛盾的一次轉(zhuǎn)換。但是行情如果在游資的過分炒作之下，不斷侵食“新老劃斷”的市場份額，將很可能迫使尚福林不得不“新老劃斷”，進(jìn)而打亂市場和管理層各自的工作安排，帶來一種“雙輸”，或者至少是彼此利益不能最大化，而行情在此時此刻做一個及時性的調(diào)整，則是在用“空間換時間”，讓市場所有的參與方，在未來“新老劃斷”的條件下，實(shí)現(xiàn)各方利益的最大化，這是一種最佳選擇。

　　“君以此始，必以此終”。但最令人欣慰的，還是我們前面所談到的，決定此輪調(diào)整的，同當(dāng)初決定行情上漲的主要因素一樣，更多的是市場在依靠自身的力量作選擇，這恐怕是我們整個