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本報記者 徐建華 上海報道
滬深股指昨天再創本輪行情新高，滬綜指盤中曾摸高至1391點，沖擊千四整數位的意圖已十分明顯。從新老劃斷明朗化后的市場表現來看，投資者對于再融資和新股發行不再有預想中的恐懼。但應該看到的是，近兩個交易日的上漲很難說明新老劃斷不會再對市場形成壓力，長線趨勢看好和短線資金推動，是市場以更為積極的態度看待新老劃斷的主要原因
。但隨著股指再上新臺階以及再融資真正付諸實施，短期調整仍將很難避免。
伴隨新老劃斷三步走消息而來的是管理層加速批準新的QFII，今后商業銀行和保險公司設立基金管理公司也會進一步加快，社保、保險資金等長線資金入市的速度也可能進一步加快。很顯然，上述舉措主要就是為了對沖市場擴容風險，讓投資者對于新老劃斷后的市場形成相對穩定的預期。“三步走”和拓寬股市資金來源的措施，雖然有助于穩定投資者預期，但并非造成近兩個交易日大盤上漲的主要原因，A股價值重估的深化和投資者信心的好轉，是近期市場能夠在壓力面前進一步上漲的主要原因。
最近鋼鐵板塊成為了市場的新熱點，作為典型的周期性行業，鋼鐵股受追捧一方面顯示價值重估已經從原來的銀行、地產等板塊擴散到周期性行業，另一方面則顯示市場對于年內宏觀經濟走勢的預期進一步好轉。從價值重估的角度來看，已有券商研究報告顯示，根據目前A股市場鋼鐵股的股價表現來看，通過收購手段擁有一家鋼鐵企業的成本已經遠遠小于投資新建。外資并購國內鋼鐵企業的熱情以及國內鋼鐵業內部不時傳出的并購消息，已經說明鋼鐵股的并購價值逐漸受到青睞，隨著鋼鐵業內部更多并購行為的產生，市場仍會進一步對于鋼鐵股的價值進行重估。
作為典型的周期性行業，鋼鐵股的表現與宏觀經濟息息相關。今年以來先是鋼材提價，然后是一季度的GDP增長率超過10％，這超過了此前多數分析人士的預期。無論鋼材價格走勢還是GDP增長率，都說明今年宏觀經濟形勢會大大好于此前預期，經濟非但不會陷入衰退，甚至能在多大程度上減速都存有疑問。雖然宏觀經濟的這種表現很可能帶來進一步的調控壓力，但上市公司所面臨的宏觀經濟環境好于預期卻是可以肯定的，這很可能讓市場把上市公司的業績預期向上修正。
宏觀環境好于預期，長線趨勢向好逐漸得到認同，投資者信心也進一步好轉，這都奠定了市場長期向好的基礎，但這并不意味著短線市場不存在壓力。從市場本身來看，本輪行情已經累積了較大漲幅，不少強勢股經過一輪爆發式的上漲，股價幾乎翻番，獲利回吐壓力也在逐漸增大。宏觀面好于預期雖然有利于上市公司基本面，但調控壓力也進一步上升，近期上調存款準備金率的呼聲已經越來越高，一旦付諸實施必將對市場形成沖擊。而從新老劃斷本身來看，雖然“三步走”暫時穩定了投資者預期，但不少投資者尤其是中小投資者對此仍持觀望態度，在他們看來，當新股發出來時才是對市場的真正考驗。
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