業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為穩(wěn)定的再融資預(yù)期已形成

　　　　在恢復(fù)再融資工作提上日程、“新老劃斷”即將啟動之際，昨日大盤不跌反漲，指標(biāo)股中國石化一度上漲超過7%%，直接推動上證指數(shù)再創(chuàng)新高。市場各方人士紛紛指出，隨著再融資政策的明確，視再融資為“洪水猛獸”的時代或許將一去不復(fù)返，一個穩(wěn)定良好的預(yù)期已經(jīng)形成。

　　本報記者 初一

　　市場早有預(yù)期

　　昨日是中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司證券發(fā)行管理辦法(征求意見稿)》后的首個交易日，這份明確再融資開閘的標(biāo)志性文件沒有帶來行情下跌。中國石化一路沖高的表現(xiàn)令大盤為之振奮，中國聯(lián)通、G長電等也表現(xiàn)強勢，為指數(shù)走好搖旗吶喊。滬深兩市最終以上漲收盤，上證綜指昨上漲19.08點，收于1378.61點，深證綜指昨上漲1.32點，收于347.44點。

　　大盤進(jìn)一步走強讓有近10年股齡的老張樂開了懷。“既出乎意料，又在意料之中”，老張的話雖然有點矛盾，卻是一句實在話。“出乎意料”，說的是擴容在即的消息并沒有引發(fā)滬深股市下跌；“意料之中”，則是指擴容這個“利空”終于兌現(xiàn)。

　　事實上，在股改推開之初，管理層就旗幟鮮明地提出，對已經(jīng)完成改革的公司優(yōu)先安排再融資。因此，股改進(jìn)行到一定階段，再融資必然開閘，可以說，再融資是一個早有著明確預(yù)期的因素。

　　對老股東呵護(hù)有加

　　申銀萬國證券研究所分析師蔣健蓉指出，《管理辦法》的發(fā)行條件、信息披露、監(jiān)管和處罰條款，都體現(xiàn)了保護(hù)投資者利益特別是老股東利益的精神。

　　蔣健蓉指出，在定價機制上，《管理辦法》要求公開增發(fā)發(fā)行價格不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價，以保證老股東的利益不因增發(fā)而被稀釋。在發(fā)行可轉(zhuǎn)債方面，規(guī)定修正轉(zhuǎn)股價格須經(jīng)參加股東大會2/3以上表決權(quán)投票通過，且修正后的轉(zhuǎn)股價格不得低于股東大會召開日前20個交易日該股票交易均價和前一交易日均價，以防止轉(zhuǎn)股價無限向下修正不斷攤薄老股東利益的行為。

　　昨日早盤后，股民老張把《管理辦法》仔細(xì)研究了一番。《管理辦法》中許多對老股東呵護(hù)有加的條款，更增添了老張對后市的樂觀預(yù)期。

　　高度重視市場穩(wěn)定

　　蔣健蓉認(rèn)為，從長遠(yuǎn)看，一個正常發(fā)展的證券市場不能沒有融資功能，恢復(fù)造血功能是健康股市的重要前提。只有不斷優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，才能從根本上提升股市的投資價值，吸引越來越多的資金進(jìn)入股市。為了消除恢復(fù)再融資和之后的新老劃斷對市場的負(fù)面影響，管理層出臺了一些非常具體的配套措施，如為了維護(hù)市場資金供求的動態(tài)平衡，加快已獲批準(zhǔn)QFII額度的發(fā)放，擇機恢復(fù)投資者資金申購股票制度等等，這一切都充分顯示出管理層對市場穩(wěn)定的高度重視。

　　江蘇天鼎的秦洪認(rèn)為，再融資或新老劃斷本身并不可怕，《管理辦法》征求意見稿的發(fā)布，并不是市場的壓力。相反，如果相關(guān)配套措施能夠隨即跟進(jìn)，形成一個良好穩(wěn)定的預(yù)期，那么，市場就能走進(jìn)良性循環(huán)。

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