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QDII放行出海 A+H和諧共舞


http://whmsebhyy.com 2006年04月17日 15:58 全景網絡-證券時報

  懷新投資 劉冬梅

  中國人民銀行13日發布公告調整六項外匯管理政策,QDII終于塵埃落定,放行出海。聯想到隨著我國股權分置改革的逐步完成,A股的市盈率已降至與香港成熟市場的市盈率基本接近。從幾年前A股的我行我素,到近期與H股聯動效應的明顯,無不顯示出中國股市正融入世界的步伐,與其說A股是“影子”市場,不如說A+H和諧共舞的時代已經來臨。

  近幾個月H股與A股聯動關系如下:

  國企指數:2005年8月最高5542點,下調至2005年10月最低4664點

  A股:2005年9月最高1224點,下調至2005年11月最低1075點

  國企指數:2005年10月最低4664點,上漲至2006年2月最高6795點

  A股:2005年11月最低1075點,上漲至2006年3月最高1308點

  從以上統計可以看出,深滬股市大約滯后H股1個月左右,H股不失為A股一個很好的領先指標,我們有充裕的時間根據H股的表現來決定A股的進退。當然,隨著信息交流的暢通、投資理念的成熟以及我國經濟強大的影響力,今后的互動作用將會進一步增強。

  上周國企指數震蕩回調,微跌1.77%,收于6777點,整體表現弱于恒生指數。前期

人民幣升值導致大幅飆升的金融股成為領跌品種,中國人壽、中國平安、中國財險、交通銀行以及建設銀行均大幅下跌。這也為目前仍保持強勢的A股金融股提了個醒,或許熱度過后的稍稍降溫在所難免。中國商務部近日公布了最新的貿易順差數據,3月份的進出口順差達到111.9億美元,較上年同期大幅增長98.5%,人民幣升值壓力仍然很大,估計相關概念股將成為一個長期的熱點,短暫調整后,后市還有表現的機會。

  食品飲料業:近期,蒙牛乳業在香港股市表現出眾,4月10日,該公司發布的2005年度財務報告顯示,蒙牛乳業總收入順利跨過百億大關,2005年達108.25億元,較上年增長50.1%,公司凈利潤也比去年增長43.0%,達4.568億元。而乳業另一個巨頭———伊利股份2005年也突破百億銷售大關。蒙牛乳業已成為香港股市的一棵搖錢樹,估計伊利股份復牌后也會有不俗的表現,投資者可積極關注。

  百貨零售業:北京客隆擬本月底或下月初在香港創業板掛牌,這家日用品零售連鎖店將最高集資7億港元,是自2004年3月TOM在線上市后香港創業板最大的一次IPO融資活動。而上周A股市場G中百、東百集團、華聯超市、小商品城、南京中商等商業板塊均大幅上漲。隨著經濟的發展,地理位置優越的商業網點逐步成為稀缺資源,而人民幣升值預期的增強,外資并購A股閘門的放開,以及全流通帶來的產業并購浪潮,都使基于價值重估的百貨零售業類公司魅力四射。北京客隆的登陸香江,預計會引起商業板塊的又一波熱潮。

  鋼鐵行業:上周香港股市的另一個亮點是鋼鐵股,

馬鞍山鋼鐵、鞍山新軋和重慶鋼鐵紛紛放量上漲,并分別以13.64%、12.88%和9.71%的漲幅位居H股漲幅的2-4位。A股市場也聞風而動,上周五鋼鐵股成為率領大盤大舉反攻的主力軍,G馬鋼、G
鞍鋼
、G首鋼等居漲幅榜前列。

  由于近期高盛將馬鋼H股目標價調至4.25港元,則馬鋼H-A的溢價幅度將由25%上升至70%。國內鋼材價格去年底跌至成本價附近,但是今年年初鋼材價格見底回升,其中板材上漲幅度最大。有數據顯示,2006年2月份鋼鐵行業實現利潤環比上升19.6%。鋼鐵行業的復蘇讓市盈率只有5倍左右的鋼鐵股迎來價值重估的良機。


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