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部分一季度宏觀經濟數據增長迅猛，但CPI仍維持低位，有投資者因此擔憂調控政策再次收緊的可能性。但我們認為，在經濟剛走出調整階段時，對調控的擔憂幾乎沒有必要。
這些數據事實上反映中國經濟已經逐步走出2005年下半年的調整狀態，原因在于其自身強勁的內生性。信貸與投資的高增長、一季度房地產價格的大幅上升確實有可能引發一些緊縮與調控措施。但我們認為，目前經濟剛走出調整階段，與2004年初過熱苗頭比較明顯
的情況有本質區別。宏觀經濟數據修正后，決策層對中國經濟潛在增速的預期應該有所提高。同時，前兩個月數據顯示投資結構相當合理，企業利潤增長狀況也改變了過去大幅向上游行業傾斜的局面。綜合這些因素看，目前中國的經濟狀況事實上非常之好，即使下一階段可能采取一些調控措施，其主要目的應在于促進經濟的結構性調整，不會對經濟產生明顯抑制作用。
中國經濟已經進入一個長周期繁榮階段，即使在強勢調整階段中，經濟也可能在相當長時期內處于趨勢增長率以上的擴張狀態運行，企業盈利將在短暫調整后繼續保持長期向好趨勢。而A股市場經歷了多年熊市以化解歷史積累的估值風險之后，制度性折價正在逐步消除，估值水平有望穩步上升。從這些主要因素看，基本可以判斷中國資本市場黃金時代即將來臨，擺在我們面前的將是一個與高速穩定增長的中國經濟相伴隨的長期牛市，2006年正是這一長期牛市的醞釀期。投資者應轉變熊市思維，戰略看多中國，將每一次調整視為繼續買入戰略性優質資產的好時機。
行情將逐步走向高潮，擴容預期已經無法壓制市場的做多熱情。而A股市場的估值仍然合理甚至局部偏低，A股目前相對于H股的折價有望逐步向溢價轉變。同時，盈利效應使場外資金正在改變熊市思維快速流入市場。以此而言，目前行情可能才只是進入中段。本輪逼空行情的高度很可能超出市場普遍預期，后市有望逐步走向高潮。投資者應堅定牛市信心，鎖定優質資產。
下一階段可繼續挖掘尚未股改的持續成長公司機會。在中國石化充分反映股改對價預期前市場難言見頂，而股改將產生對價、信息披露、公司治理改善這三重正向效應，我們建議繼續挖掘股改催化劑帶來的投資機會。除前期提示過的國電南瑞、小商品城、賽馬實業、東方集團、長城股份、中聯重科、航天信息、銀基發展、石油濟柴等品種外，我們建議關注貴州茅臺、雙匯發展、伊利股份、航天信息、航天長峰、華東醫藥、國電電力、福建高速、現代投資、深赤灣。
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