千億資金打造牛市 今年將會有1200億新增資金

　　□本報記者劉柯

　　上周滬市單市周成交量突破1000億，業內人士預計2006年將有1200億新增資金。

　　近幾日，充斥著資本市場最多的一個詞就是：錢多。日前，國泰君安研究所副所長謝建軍指出，2006年中國股市的資金供給至少在1200億以上，足以應付可能產生的資金需求；

另一方面，來自央行的統計數據顯示，居民儲蓄余額3月份再創歷史新高，達到16萬億人民幣。從居民儲蓄增長的速率看，2005年年初突破12萬億，2005年5月末突破13萬億，2005年12月突破14萬億，而今年更是三個月就漲了2萬億，由此可見居民有效消費與投資不足的尷尬。

　　有上述數據為證，難怪不少業內人士驚呼：“資金推動型牛市即將重現江湖。”

　　股指過山車：熱錢反手做多

　　“一旦形成了趨勢，要想逆轉就比較困難了。周四大跌在很多人眼里是恐懼，但在很多人眼里則是機會。”有機構操盤手告訴記者上周四的調整很有牛市中特有的快跌洗盤的味道，“周五就單日反轉，調整一步到位。”

　　“現在雖不敢斷然說牛市，但市場基本情況已經好轉則是不爭的事實。”一券商工作人員告訴記者他們的營業部每天都有新股民前來咨詢辦理開戶手續，一些許久不見的老客戶也頻繁“浮出水面”，“這種情況和2003年年底的時候比較相似。”當時上證指數(資訊 行情 論壇)從1300點起步，在五朵金花的帶領下，最高一度漲到1783點。

　　“只要熱錢一多，賺錢效應一形成，調整不可怕，利空也不可怕。”這是一位有十余年股齡的投資者的看法，他認為在牛市之中，利空傳聞會成為主力洗盤的“道具”，而利空即使成真，也會被市場理解成“利空出盡即為利多。”這也就是為什么國家允許銀行、社保等資金投資海外市場及再融資將在5月啟動等利空逐漸成為現實的情況下，股指仍能單日反轉一樣。“我身邊的人都在加大資金入場的力度，他們很大膽，我相對來說比較膽小，跌怕了。”上述股民這樣告訴記者。

　　其實，雖然現在股指達到1360點左右，但就股價平均值看，僅僅在1000點左右，很多股票一直在上市以來的價格谷底徘徊。對于新增資金來說，如此便宜的價格，再加上還有股改含權的預期，這種情況只有1996年以前遇到過。“深發展(資訊 行情 論壇)當年漲到40元以上，現在質地比它好的招商銀行(資訊 行情 論壇)才6元多，怕什么？翻5倍都不及鼎盛時期的深發展。”這是一位新入市股民在受到“招行不漲到15元不算牛市”的鼓惑以后的豪言。

　　紅旗上千五：資金源源不斷

　　“上周又接到幾個客戶的朋友的委托電話，資金量大概有1000萬以上，我們正在考慮接不接。”一機構操盤手聲稱以前是為市場低迷客戶流失發愁，現在是為錢多發愁。“他們都在電話里說除了股市，沒有地方敢投錢了，房地產價格太高風險大，實業利潤率低。你想想，股市中一天來個5%很正常，他們把資金放在銀行里一年才2%不到。”

　　這也是不少市場人士為“紅旗插上1500點”吶喊的真正原因。按照國泰君安謝建軍的測算，2006年開放式基金將新增300億元資金，券商自營和委托

　　與此相對應的是市場即將到來的擴容。G股開始流通600億左右，中小板新老劃斷IPO約140 億，主板新老劃斷IPO約240億左右，再融資約230億左右，兩者相抵基本持平。而且擴容里面只有G股和再融資基本是定數，新老劃斷IPO是一個變數，即如果市場承受能力不強時，有可能暫緩。而實際上，在牛市之中，只要資金能跟上，IPO不僅不是利空，反而是機會。2005年，香港聯交所新股融資和再融資總額達2948億港元，但恒生指數卻全年上漲了16%。即使是在國內，只要是在牛市之中，新股發行不僅不是洪水猛獸，反而是上市一個就大漲一個，那時候中一個1000股新股的簽，就像中

　　“股改以后就是要讓股市成為宏觀經濟的晴雨表，而現在處于股改之中更要鞏固股改成績。”一市場人士認為從以上兩點看，目前大盤雖有反復，但股市向好有其長期和短期的背景。當然，就此談論是否是大牛來臨也許還為時尚早，就在單日反轉的14日，還有一則消息需引起注意，那就是在國務院常務會議上，再次強調要控制貨幣信貸投放。據央行數據顯示，今年1季度貸款增長超出全年2.5萬億元的貨幣信貸調控目標的一半以上，如果央行采取貨幣緊縮政策，對于資金推動型牛市可不是好消息。