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本報記者 陸媛 發自北京
針對昨日出臺的《上市公司證券發行管理辦法(征求意見稿)》(下稱《管理辦法》)，大部分投行人士表示：“給了市場以更多的自主空間。”而證監會新聞發言人在答記者問時表示，《管理辦法》突出了對股票發行的市場價格約束和投資者約束機制，強化了保護公眾投資者權益的要求，拓寬了上市公司的融資方式和融資品種，簡化了審核程序。
在公開發行方面，《管理辦法》確定市價發行原則，適度降低財務指標要求。證監會相關部門負責人對媒體解釋說：“股改以后，以股價為基礎各類股東利益趨向一致，所以我們強調市場發行。”《管理辦法》適當降低了上市公司的財務指標要求，即將現行的凈資產收益率要求從10%降低到6%。“另一方面，我們在搞證券公司綜合治理，創新類等證券公司承銷規模是要和凈資本掛鉤的，所以證券公司在推一只股票的時候也會很謹慎。這都比行政性控制要來得更市場化一些。在這種情況下，我們適當降低財務指標，也不會導致再融資大規模一哄而上。”
《管理辦法》引入了配股發行失敗機制。代銷期限屆滿，原股東認購股票的數量未達到擬配售數量70%的，發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還已經認購的股東。證監會相關負責人表示：“這強化了對中小股東合法的保護。”但《管理辦法》對融資額仍進行了一定的限制。在不再限制增發融資規模的同時，對資金用途和資金管理的要求更加嚴格，規定除金融類企業外，所有證券發行募集資金不得用于買賣有價證券、委托理財、借與他人或投資于以買賣有價證券為主營業務的公司；上市公司要建立募集資金專項存儲制度，募集資金必須存放于公司董事會決定的商業銀行專項賬戶。
而在建立上市公司非公開發行股票制度方面，建立上市公司向特定對象非公開發行新股的制度并簡化了審核程序。
另外，《管理辦法》拓寬了上市公司債券融資渠道。除繼續完善現有可轉換公司債券發行制度外，還借鑒境外市場做法，準許上市公司發行附認股權公司債券，為上市公司通過發行債股混合型證券進行融資開辟新的渠道。
另外，根據新《公司法》的規定，已完成股權分置改革的公司再融資時，發行證券議案經出席股東大會股東所持表決權2/3以上通過后生效，不再適用現行的流通股分類表決程序。
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