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《管理辦法》強化了對股票發行的市場價格約束和投資者約束機制，突出了保護公眾投資者權益的要求，具有以下五大看點。
看點一：強化公開發行證券的市場約束機制。圍繞強化市場約束機制這一重點，《管理辦法》對公開發行股票和可轉換公司債券的條件進行了相應的調整和完善。一是確定市價發行原則，適度降低財務指標要求。在市價發行原則下，公司能否成功發行股票，不僅僅
單純看過往的經營業績，也取決于投資者對公司整體情況和未來發展的認可。市價發行原則將會增加發行人的發行難度，加大主承銷商的包銷壓力，但也為強化投資者對上市公司再融資行為的約束提供了有力保障。以此為基礎，《管理辦法》適當降低了上市公司的財務指標要求，即將現行的凈資產收益率要求從10%降低到6%。二是配股引入發行失敗機制。《管理辦法》規定，配股要采用新《證券法》規定的代銷方式發行，并引入發行失敗制度，即代銷期限屆滿，原股東認購股票的數量未達到擬配售數量70%的，發行人應當按照發行價并加算銀行同期存款利息返還已經認購的股東。在采用代銷方式配股的情況下，即使股東大會通過了配股決議，也有可能由于中小股東不參與申購而導致配股發行失敗。
看點二：嚴格募集資金管理，鼓勵回報股東。《管理辦法》強化了現行的確保發行人獨立性、加強募集資金管理以及鼓勵對股東分紅派息等方面的要求。一是對融資額仍進行了一定的限制。如對配股規模仍然延續了現行的不超過發行前總股本30%的要求；根據新《證券法》的規定，可轉債發行后累計債券余額由不超過公司凈資產的80%降低到40%；在不再限制增發融資規模的同時，對資金用途和資金管理的要求更加嚴格等。二是為鼓勵上市公司回報股東，要求公開發行公司最近3年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于同期實現的年均可分配利潤的20%。
看點三：建立上市公司非公開發行股票制度。建立上市公司向特定對象非公開發行新股的制度，是新《證券法》的規定。上市公司向特定投資者非公開發行股票，不但有助于減小上市公司融資對市場的壓力，也有利于吸引場外機構的資金進入市場，還可以為包括虧損上市公司在內的所有公司引入新的戰略股東、注入新的優質資產、進行收購兼并等提供新的工具和渠道，有利于提高上市公司質量，有利于促進上市公司結構調整。
看點四：拓寬上市公司債券融資渠道。《管理辦法》除繼續完善現有可轉換公司債券發行制度外，還借鑒境外市場做法，準許上市公司發行附認股權公司債券，為上市公司通過發行債股混合型證券進行融資開辟新的渠道。
看點五：提高市場運行效率。為提高市場的運行效率，賦于發行人更多的自主決策空間，在確定市價發行、強化市場約束的前提下，《管理辦法》適當簡化了上市公司證券發行的諸多環節如取消了上市公司兩次發行新股融資間隔的限制，融資的時間安排由上市公司自主決定。已完成股權分置改革的公司再融資時，發行證券議案經出席股東大會股東所持表決權2/3以上通過后生效，可以不再適用現行的流通股分類表決程序等。(據新華社北京4月16日電)
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