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東華期貨 陶金峰
4月初以來國際糖價回落調整，國內食糖現貨成交量萎縮明顯，前期堅挺的現貨價格也開始松動下跌。4月18日，國儲將進行今年以來的第二輪首次拋售。山雨欲來風滿樓，食糖市場面臨國儲再次拋售考驗，鄭州白糖期貨也將繼續下探新的支撐。
首先，國際食糖供需缺口預期縮小，國際糖價回落調整。受全球食糖供應存在較大缺口影響，去年以來國際糖價大幅上揚，目前紐約11號國際原糖價格與去年同期相比翻倍增長。糖價大幅增長將導致部分國家可能在2006/2007榨季擴大甘蔗等糖料的種植面積，國際糖價出現一定程度回調。目前巴西新糖即將上市，短期內也對國際糖價構成一定壓力。
其次，國儲再次拋糖，觸動相關利益群體神經。4月11日，為穩定糖價，保證市場供應，發改委、商務部、財政部會同有關部門決定，投放36.8萬噸儲備白砂糖。具體投放時間初步安排為：4月18日、4月25日、5月23日、5月30日，每次投放9.2萬噸。這次國家儲備糖競賣底價為3800元/噸(倉庫提貨價)。在國儲公布拋糖決定的前后，食糖市場相關利益群體反響很大。
其中，10日廣西糖協召開的理事長擴大會議認為，食糖價格的下滑是由不正常因素造成，屬于一種不正常波動。
面對近期壓力，制糖企業均表示要順價銷售，確保市場的有效供給，采取措施調動商家及用糖企業采購積極性。由于廣西產糖量占我國產量的60%左右，因此廣西制糖企業的舉動受到市場的密切關注，對于糖價的影響不可忽視。在4月10日-14日的一周內，廣西糖價大幅下行，14日，中間商報價已經跌破4600，跌到4550元/噸附近。目前現貨市場觀望氛圍濃厚，成交并不理想，而隨著夏季用糖的臨近，銷區食糖庫存普遍偏少，補庫壓力增大，一旦拍賣后現貨價格止跌企穩，將可能面臨一輪銷區補庫的高潮，糖價也可能止跌反彈。
最后，拍賣成交價格可能將影響到近期走勢。目前市場對于拍賣的底價3800元/噸感到偏低，考慮到廣西自治區政府對食糖的收購政策底價基本在4500元/噸，市場不少人士預期實際拍賣成交價格可能不會低于4400元/噸。由于18日開始的競拍的對象是終端用糖企業，反映出政策面對輿論的顧及，但是由于數量較少，9.2萬噸的糖近70多家企業平分，因此本次拍賣短期對糖價有一定的壓力，但對食糖中長期價格利空影響非常有限。值得注意的是，近日國家發改委在下發2006年糖精生產計劃的通知里表示，為了穩定食糖市場，保護糖農和消費者利益，2006年國家繼續實行糖精限產限銷政策，控制糖精生產總量�？梢姡瑖野l改委也注意到盡量避免與國家三農政策的沖突，同時也可能吸取了去年國儲拋銅和今年元月兩次拋糖的教訓。畢竟糖賤傷農，市場價格更多的是由市場的供求關系來決定的，國儲等有關部門應當更多地關注和調節商品市場的供求平衡，而不是價格。
目前我國食糖民用消費僅占31%，而工業消費占到69%，隨著人們生活水平的提高，糖價上漲對普通消費者影響有限，而對工業消費的影響應該更多地依賴市場化的手段來消化和調節。實際上，今年來食糖價格的上漲，帶動了淀粉糖和玉米糖等替代品的需求，不過受消費習慣等因素的限制，其替代量的增幅有限，廉價替代品對糖價的影響也有限。
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