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金融觀察家 顧銘德
第一，國際股市和形勢對滬深股市的調整影響。近期以美國為代表的全球股價指數出現調整，對滬深股市會產生連帶作用。以美國為代表的主要國家股市已連續三年走牛，以黃金、銅為代表的貴金屬價格和石油等資源產品價格連創歷史高位。這些都會引發股市的階段性調整。
第二，滬深股市獲利回吐的調整壓力。今年以來滬深大盤指數出現慢漲急跌的走勢。這種走勢是典型的慢牛走勢。場外資金進場有先后之分，每天都有新開戶股民和增加的保證金。這是推動慢漲的動力。等到慢漲積累到一定幅度，獲利籌碼越積越多，某個利空因素就會出現巨烈的火線作用，股指就會急跌。
第三，市場對國家開放QDII政策存在擔憂。近期外管局宣布放松調整外匯流出政策。這些政策會使部分合規資金流向國際股市。這些資金其實并不會減少滬深A、B股市場的資金，反而會促使境外資金更大規模流入滬深股市。特別是B股市場，QDII政策看似對其不利，其實B股市場的機遇反而近了。遺憾的是市場有時對政策的反映滯后。
第四，對恢復再融資的擔憂和熊市思維的慣性。市場至今對恢復再融資還有心理壓力。這是證監會必須重視的現實。建議恢復再融資與對投資者的融資，特別是認購新股時可融資的政策同時推出。這對減緩市場擴容壓力有對沖作用。
總之，滬深股市短期內具有調整的壓力。這種壓力給等待進場的資金不斷提供低位籌碼的機會。市場轉好已經得到確認。宏觀經濟保持高速發展勢頭使上市公司業績周期性下降的判斷再次失誤。一季度投資規模和對外出口高增長數據使鋼鐵、水泥等大部分行業擺脫低迷周期的擔憂。這是股市轉向繁榮的基礎條件。結論是：大盤指數近期面臨調整壓力，中長期牛市趨勢不會改變。
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