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華東師大 李志林(忠言) 博士
當滬市以日均200億的巨量突破“千三”，欲試“千四”，當某些市場人士作出了上半年看“千五”，下半年放到新高的樂觀預測，當眾多基金紛紛將原來對2006年行情的謹慎預期調整為樂觀預期，當機
構們在討論“大牛市是否真的來了”的時候，周四的一根大陰棒，不啻給市場澆了清醒劑：降低指數期望值，奔“千四”比奔“千三”更艱難。
從時間看，奔“千三”雖用了整整兩個月，且是圍繞在“跌頂”三上三下，但其時值二月、三月，正是一年股市的“春生”階段，故場外資金入市積極，絕大多數股票均有30%以上的漲幅，機會遠大于風險。但奔“千四”卻是自4月始，離“5·1”后的再融資、6月份的“新老劃斷”發新股和首批G股的5%非流通股釋放，時間日近，不確定性日增。于是在獲取豐厚利潤之后想“春收”的人卻越來越多，新進場的機構基金卻越來越少。
從空間看，奔“千三”的主要動因是G股獲10送3對價后由貼權變為填權，國際商品市場能源和有色金屬價格的暴漲。而奔“千四”時以上兩個動因的作用在股價上已提前反映，再炒“冷飯”難以奏效。況且，2004年“9·14”行情所留下的1387點和1496點兩座“大山”壓力甚重，即使對后市樂觀的人也最多看到這一線，上漲的空間自然有限。
從市場心理看，奔“千三”市場耐心、從容，打的是持久戰；而近兩周奔“千四”進程中，市場一派樂觀氣氛，“大牛市”之聲不絕于耳，甚至媒體公布問卷調查顯示，74%的人已對“新老劃斷”抱有預期，63%的人認為重啟IPO是利好。于是，主力做盤十分兇狠，立足一個“搶”字。這正暴露了主力奔“千四”時的速戰速決的浮躁心態和對攻克“千四”的畏懼心理，因而經常出現大跳水是必然的。
從成交量看，1000—1100點時是地量(日均60-80億)，從1200點奔“千三”時是中量(日均120億)，而從1300點奔“千四”時則放巨量(日均200億以上)，滬深日成交350億已超過了流通市值大10倍的香港股市，反映了市場分歧日大。
結論：盡管每一次大跳水之后可能還會反復沖頂、甚至創新高，盡管領漲個股也會多次反抽，滯漲個股補漲時甚至漲勢兇猛，但是，1350點上方指數空間有限(充其量5%)，機會主要在個股，投資者宜按漲幅大的個股先“春收”，漲幅小的個股后“春收”原則，對上半年行情逐步收官。
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