三大基金總監齊唱做多主旋律

　　本報記者 楊成萬

　　面對本周市場持續放量，中途大盤指數大幅回落的市態，部分基金公司高層人士昨日在接受記者電話采訪時仍立場堅定，力主做多。

　　興業基金投資總監王曉明：

　　A股整體估值優勢明顯

　　目前，Ａ股整體估值水平不高，優勢明顯大多數個股價格不貴，這可以從許多指標上得到求證。如以深證100(資訊 行情 論壇)指數和上證50(資訊 行情 論壇)指數為例，它們當前的市盈率分別為16．5倍和13．94倍。這無論與香港股市相比，還是和美國等海外其他股市相比，都具有較大的估值上升空間。如果再考慮股改降低藍籌股市盈率因素，則實際市盈率分別為，深證100指數15．18倍，上證50指數12．54倍。

　　再從個股來看，一些基本面不錯的股票如長電、寶鋼等未上漲；而同時有Ａ股和Ｈ股的馬鋼、

　　如果再細分本周大盤指數回落的板塊及個股還可以看出，非藍籌股回落較多，這些個股大幅走高后應該有一個回調過程。而藍籌股的抗跌性再次表現出來，如鋼鐵板塊中的馬鋼不跌反漲，其漲幅達6．56％，其他的個股如鞍鋼、萊鋼、唐鋼、本鋼等也都有不俗的表現。其支撐股價的是良好的業績和對未來的預期，2005年上述個股的收益均在0．35元／股以上，而且今年以來鋼材需求量增加，現貨價格上漲20％至40％不等。

　　我認為不必過分計較大盤指數的短暫升降，應關注個股。目前不妨多關注金融、地產、鋼鐵、消費類等板塊的個股。

　　中銀國際基金公司投資總監伍軍——震蕩加劇難阻上行趨勢

　　目前出現的市場震蕩加劇現象是投資者分歧加大的體現。做多者的理由主要有：一是宏觀經濟將快速發展。國家統計局前不久兩次修正了包括GDP等方面在內的數據，這意味著中國經濟仍需保持一定的增長速度，“十一五”期間一系列的建設項目無疑將推動相關行業的發展；二是股改的順利進行使中國股市進入了一個健康發展的時代。目前股改市值已近七成，近日，上交所又急令上市公司須于今年6月30日前進入股改程序；三是場外資金已對股市產生了濃厚興趣。近來動輒300億元以上的日成交量表明了場外資金入市的堅決態度，而資金又是股市運行的血液；四是周期性行業的復蘇。如鋼鐵、水泥板塊在經歷宏觀調控的“打壓”，業績下滑后，而今又“東山再起”。

　　當然，市場也有看空者。其理由不外乎有：一是從技術面上看，沖高必回落，久漲必有跌。因為目前的大盤指數已比年初上漲15%以上，部分個股漲幅更是高達30%以上；二是市場超買嚴重，近期回吐壓力較大；三是部分上市公司業績不盡如人意；四是央行有再次收緊銀根的跡象。

　　我認為，目前市場熱點散亂，同時估值分化也較為明顯，好股票未漲夠，而業績差的股票還應該有所下跌。作為機構投資者，基金會更多地關注波動幅度較小的個股，以規避因大幅震蕩帶來的風險，這樣還可以蓄勢待發、伺機而動。

　　國聯基金公司市場總監彭應保——

　　大盤將繼續震蕩向上

　　我認為，A股向好的條件已經成熟，沒有必要擔心熊市的再度來臨。管理層已意識到中國經濟的發展離不開資本市場的支持，實業經濟如果僅靠銀行貸款來融資是難以想象的一件事情。

　　現在看起來，股改的成果之一將把產業資本與虛擬資本結合在了一起，讓產業獲得最優化的配置。誰的產業經營得好，誰的股票就上漲，融資功能就發揮得更好，這才是股市的正常現象。而隨著股改的全面完成，相信這一天會如期來到。

　　目前股市的利好因素還有以下幾個方面：首先是經過5年的熊市，淘汰了一批不合格公司。剩下的公司，其泡沫成份已大為下降，投資者獲得的“干貨”相對較過去多；其次