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復旦大學 謝百三 教授
一、兩項措施令人大吃一驚
本周四，中國股市出現了幾個月來最大單日跌幅，且成交量高達350億。據分析有兩方面原因：一是管理層又一次打招呼，要求各上市公司要加快搞出股改方案，在上半年內盡可
能完成股改，又一次引發了市場對恢復再融資及新老劃斷的擔心。二是周五報上登的“央行推出六項外匯新政”，周四很多機構就知道了，這個新政與QDII極相像，同時明確指出：“簡化服務貿易售匯憑證，放寬審核權限，提高企業經常項目外匯賬戶限額”等等，甚至指出：“簡化境內居民個人購匯手續，提高購匯限額。”從內容看其實質就是開放QDII了。
即允許國內老百姓將人民幣換成外匯，投資國外證券市場了。這是我國外匯儲備急劇增長達世界第一情況下提出的“藏匯于民”的一些新政策，與QFII相反，這是吸出資金的，這對A股資金無疑是一種分流。以上兩原因引爆了周四的恐慌性大拋盤，也是不無道理的。
二、獲利回吐推波助瀾
當然，更加主要的是整個行情已走牛幾個月，大盤漲幅達35%，個股行情更大，有的翻了一番多。獲利盤極大，很多機構與個人在200億巨量的幾天中出貨堅決，出現雪崩效應。但主要還是怕五月份開始的G股5%可以流通，2006-2007.5之間占G股公司5%的股份，約為600多億資金要套現。此外，再融資、發新股、新老劃斷總有一天要到來。這如同懸在頭上的一把利劍，人們有壓力。
此外，本輪股市領頭羊黃金及有色金屬、房地產均漲幅巨大，一度出現了現貨與股市的頂背離現象，形成了一個逆國際期市走勢的惡性循環。這些股以這種荒唐的走勢急速完成了一次技術調整。當然，國際上有色金屬漲對這些公司大多是有利的，多數是同步的。
三、鋼花四綻引來百花爭艷
但是，市場資金堅決拒絕退出，在鞍鋼的帶動下，市場人士周五一早“大煉鋼鐵”，新鋼釩(資訊 行情 論壇)、寶鋼、邯鋼、武鋼、包鋼全線啟動，使股指又轉危為安。
細細想來，在新老劃斷、再融資的陰影下，一定要選不怕這一關的，而鋼鐵股大大低于凈資產，不可能以現價增發配股，于是就被人們選中了。而周五，下午股市越走越好，包括黃金、有色金屬股及一些優秀銀行股又帶動了多數股票一起上漲，這真是鋼花處處綻放引來滿園百花爭艷。
還是那句老話：一手防調整，一手防牛市，選好個股，步步為營，股市機會多多。
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