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本報實習記者 楊志剛
經營活動產生的現金流量反映企業在會計年度內與經營相關的現金的流入和流出，是反映企業收益質量的重要指標，而“每股經營活動現金流量凈額與每股收益的比值”也就成為投資者用來辨別業績含金量的指標。
不過，經營性現金流也是現金流量表上十分容易產生泡沫的地方。如果把經營性現金流比作池水，為使其清澈透明，盡可能準確顯示收益質量，就非常有必要對其“激濁揚清”。
一些上市公司的經營性現金流常常包含大額非正常現金流，而在2005年這種非正常現金流和清欠力度的加大密不可分。2005年管理部門加大了對大股東違規占用上市公司資金的清理力度，今年年底是清償占資的最后期限，大股東不得不被迫償還經營性和非經營性占用款項，而清償的方式之一現金清償導致一些上市公司經營性現金流入大幅增加。但這種非正常的大額現金流入并不能持續，投資者對此要仔細分辨。
一般來說，公司收到的其他與經營活動有關的現金流所占比重較小，但同樣容易成為公司粉飾業績的“多發地帶”。最常見的情況是，某些上市公司將與關聯方進行的款項往來記入該科目，虛增經營活動現金流量。
一些地方政府經常在年末給虧損上市公司發補貼收入作為“紅包”，助其渡過難關。補貼收入帶來的現金也列入經營活動產生的現金流量，但是由于財政補貼的一次性和偶發性，往往也屬于非正常的大額現金流入。比如*ST廣夏，其2005年經營現金流量凈額為543萬元，去年收到的2000萬元補貼收入功不可沒。
“購買商品、接受勞務支付的現金”項目，是經營活動現金流量的扣除項。如果企業用增加應付賬款的辦法，多進少出，現金流量必然會增加。如某公司2003年度實現凈利潤2296萬元，經營活動產生的現金流量凈額35206萬元，是凈利潤的14.33倍。但是資產負債表顯示，2003年末公司各項應付款均有不同程度的增加，其中應付票據余額16276萬元，比年初余額2762萬元增加了13514萬元，主要是應付關聯方的采購款。2004年該公司全額償還了這筆采購款。如果該關聯方采購款項在2003年支付，將大大減少經營現金流量凈額。
當然，一些上市公司的經營活動現金凈流量遠遠大于凈利潤，也不能完全等同于公司經營狀況良好。會計政策規定公司要計提資產減值準備、資產折舊和無形資產攤銷等，這些折舊和攤銷是不需要支付現金的費用，使凈利潤和經營性現金流量產生差異。
從僅關注利潤到重視現金流量，投資者對經營現金凈流量的重視程度大大提高。隨著上市公司虛增利潤事件不斷曝光，經營現金凈流量反映的收益質量更加受到重視。但現金流量并不是萬能的，脫離資產負債表和利潤表，僅從經營現金流量中解讀收益質量依然是片面的。
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