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招商證券周銳表示，考慮到華東醫藥(資訊 行情 論壇)作為處于高速成長期的化學藥制劑企業，按動態PE20倍估值，其合理價值為5.2元；如果考慮10送2.5的對價假設，其合理股價為6.5元，維持“強烈推薦A”的投資評級。保守預測公司2006-2008年的EPS分別為0.23、0.30和0.35元。
周銳指出，公司所得稅率大幅下降，未來仍有降低可能。公司所得稅居高不下的情
況在2005年得到了很大解決。通過工效掛鉤，公司所得稅綜合稅率從52%下降到38.5%，而公司子公司中美華東醫藥有望獲得15%的優惠所得稅，此外公司母公司也有可能獲得優惠稅率。
周銳認為，公司核心產品有望延續20-30%的增長速度。公司自產產品在2005年同比增長24.7%，其中泮立蘇和卡博平銷售額翻番。2006年，公司的兩大支柱產品環孢素和百令膠囊仍然能夠實現15%左右的增長；泮力蘇和卡博平在2005年銷售翻番的慣性下，2006年有望維持30%以上的增長。再考慮到嗎替麥考酚酯的推出，公司核心制劑產品維持20-30%以上的增長應非難事。
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