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銀河證券 吳天舒
昨日央行通過公開市場發行了200億元三個月票據，中標利率為1.8536%，較上周上升了4個BP左右。本周央行凈回籠貨幣500億元，較上周的800億元減少了300億元。盡管央行回籠力度減弱，但中長期票據招標利率都有所上升，顯示了市場對中長期利率趨緊預期的增強。目前大家普遍關注三月份的宏觀金融數據，市場上流傳三月份的貸款、投資數據的增長
依然很快，投資者對央行動用存款準備金率工具的認同度很高，只是對出臺政策時點還略有分歧。
這一分歧還表現在對今日三年期國債的招標上，投資者預期中標利率區間為2.1%—2.3%，更高或更低的都有。樂觀者認為，央行近期動用存款準備金率的概率較低，市場資金面依然充裕，三年期債是銀行的重點配置品種；悲觀者認為，由于央行近期收緊流動性的概率極大，收益率曲線的短端將會有明顯的回升，這對本期國債的招標十分不利。因此，今日三年期國債的招標結果將會更為真切的反映銀行等機構投資者的真實意圖。
從昨日市場表現來看，銀行間市場回購利率基本保持平穩。交易所國債市場連續第四天調整，中長期品種跌幅靠前，其中超長期債010303券處于跌幅榜第三位，下跌了0.202%，收益率為3.5234%，成交6689.63萬元。昨日成交過億的有兩只債券，分別是0301、0004。
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